中國對科技巨頭加大監管力度並未嚇倒外國投資者

中國滴滴出行在美國 IPO 中籌集 44 億美元後，中國政府提醒這家公司注意與中國用戶數據安全相關的問題。並對滴滴出行開始進行檢查，公司被勒令下架APP。由於被約談和監管，公司市值急劇下降。美國投資者甚至對滴滴出行和美國承銷銀行提起了訴訟，指控他們隱瞞了中國監管機構可能向滴滴出行索賠的事實。在滴滴出行出事後不久，中國政府對在線教育行業也開始加強監管。該領域的公司從今以後必須變成非營利機構。這意味著1000億美元的產業，實際上已經脫離了市場關係。

一方面，中國對科技公司突然加大監管力度給市場造成了恐慌。這也解釋了一些公司的市值急劇下降的原因。例如，騰訊在一個月內下跌 17% 以上。同期阿里巴巴市值縮水1/4。美團的股價跌幅更大，下跌 28%。與 2 月份的峰值相比，MSCI 中國指數下跌近1/3，而標準普爾 500 指數同期上漲 13%。

另一方面，市場波動在更大程度上反映的是投資者們的情緒。不過，實際上投資者並未對中國市場失去興趣。只是投資活動正在從風險較高的行業轉向那些似乎更穩定的行業。摩根大通指出，穩定行業投資者的活動可以彌補不穩定行業的資金短缺。

中國國內並購顯示出最佳動態。根據 Refinitiv 的數據，1 月至 8 月交易額達到 2726 億美元，創下十年來最高紀錄。今年第二季度有外國合作夥伴參與的並購投資額為139億美元。雖然比第一季度低 2%，但這仍遠高於去年三、四季度的指標。中國公司的海外投資額仍然非常有限——自年初以來只有 250 億美元。而且至少自 2019 年以來中國企業對外投資呈現下降趨勢。

總之，統計數據表明，外國投資者並沒有失去對中國市場的興趣。中國人民大學重陽金融研究院研究員、合作研究部主任劉英告訴衛星通訊社記者，相反，監管措施提高了中國在中長期投資方面的吸引力，因為這些措施為所有市場參與者創造了透明和公平的競爭環境。劉英主任說：

“加強對科技公司的監管基於平台經濟反壟斷、防止個人信息數據洩露、保持平台經濟依法合規、公平競爭、健康發展。監管實際上始終圍繞的就是防控風險，是為了讓中國的金融市場更加規範、健康和可持續發展，為了讓中國經濟更加高質量發展。我認為這一系列的監管措施，包括規範資本市場行為、防控金融風險發生都是必要的。因為德爾塔病毒的蔓延給我國和正在同步復蘇的全球經濟帶來了巨大的不確定性，而這種不確定性是風險的一大來源。另外，美聯儲的貨幣政策轉向，包括考慮縮減購債規模，也會對全球的金融市場尤其是資本市場，特別是股市、房市和大宗商品市場帶來風險挑戰。在這一背景下，中國監管的加強不僅是必要的，也是及時的，有利於讓金融市場更加穩健的發展。從中長期來看，也能夠推動並購交易的發展，促進營商環境的長期穩固向好。”

在許多發達國家繼續推行超低利率政策刺激經濟的同時，中國卻將利率維持在中等水平。這意味著對中國市場的投資正變得越來越有吸引力。首先，總能通過差價賺錢。此外，中國在科技產業未來發展的機遇方面看上去很有希望。中國政府優先發展實體經濟。這意味著資本將不會更多地用於投機，而是用於創造真正的附加值。也就是說，從長遠來看投資看起來比許多西方市場更可靠。此外，正如劉英專家所說，中國政府正在制定的法規總體上符合全球慣例。劉英說：

“當前中國對金融創新的監管實際上與全球的監管保持相對同步，甚至有的領先，並且規則也相對一致。在中國有效防控風險的背景下，監管措施能夠讓科技公司合理合法合規地去創新。我認為這是很有必要的，因為如果沒有合規沒有防控風險的創新，一些所謂的創新就可能不是真正的創新，而僅僅是為了套利或者在金融機構內部自循環而實現所謂的盈利。真正的創新應該是為了支持實體經濟的創新，無論是大數據、雲計算、區塊鏈還是人工智能，最終都應該是為了支持實體經濟的發展。只有讓金融回歸自己的本源和定位，才能夠更好地去創新。”

普華永道咨詢公司預測，下半年交易數量可能會下降，但中國市場仍會繼續吸引投資者。而標準普爾金融分析機構將越來越多地關注與中國政府打擊壟斷行為相關的並購。總的來說，專家們都認為，新規定將使市場更具競爭力，最終將帶來更有活力的增長。

儘管去年中美對抗不斷升級，但全球對華外國直接投資增長 10%，達到 2120 億美元。雖然流向世界其他地區的投資流量有所下降，但中國在 2020 年獲得了全球所有外國直接投資的四分之一。 不能排除 2021 年再創新高。截至 2021 年第一季度中國已經吸引直接外國投資980 億美元，是 2020 年同期的三倍。