美國稱中國是匯率操縱者於己不利

彭博社援引消息人士的話報道稱，估計這份定於週四發佈的報告將不會以反華為重點。在特朗普總統任期內，給中國扣上了貨幣操縱者的帽子。幾個月後美國取消了中國貨幣操縱國的地位。由於這是在第一階段貿易協議簽署前夕發生的，因此許多分析家認為貨幣操縱者的地位與現實無關，是被美國用來操縱貿易政策。

實際上這早在2019年就很清楚了。當時美國自1994年以來首次譴責中國操縱其貨幣。之後人民幣的匯率確實在較短時間內下降6％以上，並超過了7美元兌1美元的心理關口。沒錯，這與貿易戰的下一輪升級有關。華盛頓在貿易部的黑名單中增加了一些中國公司，並宣佈打算對3000億美元的中國產品加徵10％的關稅。

人民幣貶值還有其他原因。2019年許多新興市場陷入衰退。其貨幣也相應地變得疲軟。土耳其里拉、印尼盾、南非蘭特出現下跌。所有這些因素都給人民幣帶來了壓力。甚至西方知名金融機構也不同意華盛頓對中國貨幣政策的評估。國際貨幣基金組織就指出，根據其評估匯率政策的方法，就任何參數而言，中國都不能被視為操縱者。

目前更是如此，甚至都沒有假想的理由將中國稱為貨幣操縱國。人民幣維持相當穩定的匯率，在過去的一年中有所升值。中國在應對疫情及其後果方面比許多國家要好得多。正如中國人民大學重陽金融研究院副研究員劉典指出的那樣，正因為如此，中國的基本經濟指標令人鼓舞。

劉典專家說：“隨著中國經濟在世界經濟中的佔比越來越高、影響越來越大，中國的貨幣政策對全球經濟的作用力也是越來越強。尤其是在當下應對新冠疫情衝擊後的全球經濟復蘇，需要各國金融政策一定程度的配合與協作。然而現在各國都在通過放水方式大力刺激經濟，雖然中國在初期也採取了一些超常規的貨幣政策，但是與歐美很多發達國家相比，中國還是保持了相對穩健的貨幣政策。若是今後金融市場層面出現一些波動，我們仍然有空間去應對。”

去年中國確實採取了一些刺激經濟的措施。但是這些主要是財政措施，而不是貨幣措施。預算赤字增加，地方政府債券的配額增加，批准了專門的政府債券發行以應對疫情危機。但是今年隨著形勢的日漸正常，中國政府開始逐步取消這些激勵措施，以防經濟過熱。而美國批准了另一項價值近2萬億美元的刺激計劃。可見美國的印刷機仍在滿負荷運轉。從理論上講，這樣的政策應該導致失去控制的通貨膨脹。但是由於美國享有美元作為世界貨幣的地位，相應地世界其他國家對它充滿信心，因此美國設法將基本經濟指標保持在正常範圍之內。這種情況之所以發生的原因是，所有多餘的資金都流入股票市場，導致資產價格異常上漲。美國股票市場的局勢非常動蕩。劉典專家解釋說，儘管華盛頓和北京之間矛盾重重，但美​​國仍然認為務實合作還是必要的。

他說：“今年以來全球金融市場的脆弱性已經成為各國政策界和研究界的一種共識，全球都在想辦法去應對這一危機。在這一背景下，中國的態度至關重要。雖然目前美國對於中國的定位是戰略競爭，但是雙方在金融層面還是有務實合作的需求。美國稱上半年不會將中國列為“匯率操縱國”，相當於對中國示好的一種方式，但是並不等同於承諾。而且美方釋放的這樣的善意是有條件和代價的，至於中方是否能夠接受，將會是下一階段的議題。”

美聯儲上次報告出台後，甚至在特朗普執政期間，美國將貨幣操縱者的地位送給了關係很好的瑞士。印度受到嚴格控制。最近由於美國過去頻繁動用貨幣操縱的“大棒”，以至它都不起甚麼作用了。相反，例如，瑞士國家銀行（Swiss National Bank）在外匯干預方面變得更加活躍。

目前美國由於過於頻繁使用“大棒”，結果對其他國家施加的壓力收效甚微。因此，即將發佈的報告中其立場可能會更軟化一些。如果美國從根本上修改評估標準，那麼會有近一半的國家最終將甩掉貨幣操縱者的污名。