中國公司或將離開紐約

CC BY-SA 2.0 / iphonedigital / Такси Didi Chuxing
Такси Didi Chuxing  - 俄羅斯衛星通訊社, 1920, 29.11.2021
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中國監管機構敦促滴滴將其股票從美國證券交易所退市。據報道,該決定是基於滴滴在紐約 IPO 後隨即啓動的安全威脅調查。美國越來越多地把經濟槓桿變成政治壓力,這就是西方股市變得有毒的原因。
彭博社援引知情人士的話報道稱,中國國家網信辦指示中國滴滴出行公司高層管理人員制定退市計劃。目前還沒有這方面的官方消息。不過,中國監管部門在今年夏天對滴滴在紐約首次公開募股後隨即展開的調查應該已經完成​​,自然很快會有最終結論和制裁。
滴滴 6 月底在紐約證券交易所上市。通過配售,這家中國出租車公司籌集到 44 億美元。然而就在此消息發佈幾天後,中國監管機構就數據安全是否合規對滴滴發起了調查。對公司下令從中國應用商店中刪除他們的程序,相應地吸引新用戶。結果,該公司股票出現大幅下跌,目前交易價格比配售時的價值低三分之一以上。
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為甚麼在滴滴上市的那一刻就開始對其進行調查?北京方面沒有給出官方答復。只能假設,在中美兩國政治關係不斷惡化的背景下,中國監管機構開始更加關注網絡安全問題。滴滴這樣的公司積累了大量的用戶數據。根據新的數據安全法,所有積累超過 100 萬用戶數據的公司在將這些數據轉移到國外之前需經有關部門進行安全檢查。
就美國而言,它加大了對股票在美國交易所交易的中國公司的壓力。美國證券交易委員會多次表示,上市公司必須向美國監管機構披露審計數據。同時美方可以要求甚麼數據,也沒有明確的表述。因此這一要求可能與中國數據法相衝突。
彭博社報道稱,正在考慮解決滴滴命運的兩個選項。第一個選項是公司的直接私有化,包括收購一些國有公司收集、存儲、處理和傳輸數據的部門。這將消除安全隱患,但滴滴會失去管理最重要的資源——數據的能力。這自然會影響到整個公司的成本和競爭力。第二個選項是在香港配售股份。即便如此,根據中國法律,該公司仍需通過數據安全檢查。但如果一切都按照規則進行,公司以後應該不會有任何問題。
使自己的商業模式符合中國法律非常重要,尤其是因為滴滴的主要市場畢竟是中國國內市場。復旦大學中國研究院特聘副研究員劉典在接受衛星通訊社採訪時表示,如果公司能夠適應,它將有進一步增長的空間。
劉典專家說:“過去滴滴很長一段時間都處於虧損狀態,不斷通過投融資回血。放眼全球,在相當長的時間里,科技企業傾向於選擇在美國的資本市場上市。然而受當前在美上市潛在政治風險的影響,短期來看這對滴滴業務的估值、長期發展的評估以及其所依賴的商業發展模式無疑會造成較大影響。但是長期來看,假設滴滴完成私有化回港上市,排除資本市場層面監管的政治壓力後,滴滴作為一家獨角獸企業,還是有發展的市場空間,畢竟滴滴的核心市場是在中國。當然,這也有賴於滴滴做好適應新形勢下的數據安全合規工作,包括商業模式和發展模式調整符合新的監管要求。”
根據新規定,監管部門必須在 45-60 天內進行審查,並對希望將數據出口到國外的公司是否可以這樣做發表意見。評估將在多個維度進行,包括數據傳輸的目的和需要、東道國數據安全政策的影響、東道國整體網絡安全環境的狀況以及與數據洩露、丟失相關的風險或盜竊。一方面,目前的這些措施讓科技公司的日子不如從前好過。多年來,中國企業一直尋求在西方市場公開發行股票,首先是因為那裡的配售條件比內地市場要寬松。比如,要在上海IPO,企業要實現幾年的收支平衡,這對科技創業公司來說並不容易。此外,吸引外國投資者的前景對中國企業也很有吸引力。
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滴滴出行入俄一週年!
儘管如此,現在重要的是要明白外部背景已經發生了很大變化。現在美國越來越多地將經濟槓桿來用作政治壓力工具。劉典專家指出,這讓西方股市正在變得有毒。
多年來美國一直是中國上市公司最喜歡的市場,在您看來中國監管機構開始關注中國企業赴美上市的原因可能是甚麼?
劉典專家回答說:“無論是中國還是其他國家,在關於企業赴外上市方面,我認為都需要警惕美國利用自己資本市場得天獨厚的全球話語權對企業經營行為進行一定政治干預的風險。實際上這種風險近年來在不斷攀升,特別是在美國與他國進行政治經濟多層面的博弈時,相關國家在美上市的企業就會成為博弈最直接的一個抓手。因此在這一背景下,監管部門有必要防止和規避出現類似政治經濟風險的趨勢,加強赴外上市企業的監管力度,避免本國的優質企業成為美方綁票的俘虜。”
現在有越來越多的公司在尋求將政治風險降到最低,並選擇香港進行首次公開​​募股。2020年下半年至2021年下半年香港IPO募集資金量增長50%,港交所成交額增長近70%。今年前9個月有71家公司在香港上市,市值359億美元。這比去年同期多出四分之一。隨著跨境債券通、股票通和理財通計劃的擴大和粵港澳大灣區的發展,香港作為國際金融中心和亞洲貿易中心的地位有望進一步獲得提升。
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