螞蟻集團再次整改

螞蟻集團的業務重組進程於去年年底開始，幾乎是在上海和香港取消 IPO 後立即開始的。隨後在IPO過程中公司擬籌資近370億美元。投資者招股說明書指出，公司收入的很大一部分——約 39%——來自貸款業務。與此同時螞蟻集團將自己定位為一家科技公司，不受銀行業監管。但去年年底中國政府發佈了新的規定：如果公司擁有兩個或兩個以上的財務部門，則必須註冊為金融控股公司。要獲得許可證，公司必須至少擁有50億元人民幣的註冊資本。受到新規影響的還有經營總資產超過5000億元人民幣的商業銀行結構的非金融公司，或經營總資產超過1000億元人民幣的非銀行金融結構的非金融公司。

顯然，從螞蟻集團業務存在的形式來看，該公司受到新規制約。很快中國監管機構要求將螞蟻集團的華北和借唄貸款產品作為獨立實體分開。最終，類似於信用卡的金融科技“華北”和“借唄”小額貸款產品由專門創建的金融公司重慶螞蟻消費金融管理。當時就已經很清楚，這些措施將明顯影響公司的收入結構。因此以螞蟻金服即將上市的形式，已經無法再進行配售。該公司需要對其價值進行認真重估。

《金融時報》援引自己消息人士的話稱，目前可能有必要為貸款產品創建單獨的應用程序。現在這個功能被連接到超級應用支付寶中。通過它，可以付款也可以接受貸款。順便說一下，貸款決定是在幾秒鐘內做出的，因為螞蟻自己的評分系統也廉潔到了該應用程序中。

與此同時，信用評分業務似乎也將與移動支付的功能分離，轉移到單獨的公司。路透社此前曾報道稱，中國國有企業將收購螞蟻集團信用評分業務的控股權。例如，浙江旅遊投資集團有限公司和中國其他一些國有企業將在新合資企業中獲得總計超過 45% 的股份，而螞蟻集團將擁有不到 35% 的股份。這樣一來，國家將控制阿里巴巴10億用戶的數據流通，公司在此基礎上評估客戶的信用並為他們提供合適的金融產品。

英國《金融時報》指出，這些措施會明顯降低公司業務的吸引力，因為很大一部分利潤來自貸款業務。專有的綜合評分平台還允許對借款人進行近乎實時的信用評估。所有這些創新都為金融科技業務的快速增長和發展提供了機會。然而，正如中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇所說，監管機構已經意識到，在缺乏監管的情況下，如此快速的增長可能會造成金融混亂。

郭田勇專家說：“支付寶業務的相關情況尚未有消息證實，所以具體細節不得而知。不過從宏觀層面來看，當前金融科技發展速度非常快，那麼相應地，監管措施也需要有的放矢地跟上科技發展的步伐，避免市場亂象影響經濟朝著更加健康有序的方向發展。”

一方面，在當前經濟困難的形勢下，當中國面臨外部經濟負壓力時，發展國內消費就顯得尤為突出。同時儘管中國整體上比許多國家更好地應對了新冠疫情，商務活動恢復得很快，但消費仍然是最薄弱的環節。 8 月非製造業 PMI 僅為 47.5 點，這是自 2020 年初大流行高峰以來的最低數字。即使是零星的、局部的 COVID-19 爆發，對服務業和消費的打擊也是非常嚴重。人們在消費方面變得更加謹慎，並尋求為難以預料的未來的日子儲蓄更多的錢。在這種情況下，貸款業務的收緊當然不會成為這個市場發展的額外動力。但是，另一方面，市場混亂會帶來更多風險和負面後果。因此監管機構面臨著維持平衡的艱巨任務。

郭天勇專家就此評論道：“我認為在這方面還是需要把握好一個平衡，即在加強監管力度的同時，也不能影響機構放貸的積極性。若是由於監管力度過大而導致貸款困難，進而影響企業的商業生產活動，這無疑是不可行的。我相信監管部門能夠注意到這方面的問題，找到並把握好其中的平衡點。”

在螞蟻集團小額信貸部門在全國發放了近10%的消費貸款的情況下，其活動當然不能不受控制。畢竟螞蟻集團獨立做出了發放貸款的決定，但在自己的資產負債表上還剩下貸款總額的百分之幾以上。大多數貸款是依靠中小地區銀行進行的，這些銀行使用技術平台作為尋找客戶的手段。但由於信用風險恰恰落在傳統銀行業，監管機構將信用評估納入國家控制下就是很自然的了。

目前尚不清楚最終交易會有怎樣的結果。但很明顯，螞蟻集團團隊的核心會繼續存在下去。這意味著螞蟻員工不會有太大變化，只是現在公司的政策不僅會根據商業利益進行調整，還會根據政府目標進行調整。目前該公司可以依靠與新合作夥伴的相互理解和信任。畢竟他們和螞蟻集團總部在同一省份。