為何中國股票上漲

去年年初中國股市的情況不是很好。中美貿易戰在國際企業界和投資者當中引發緊張。新冠病毒疫情也是導致不確定性的很大因素。中國是第一個實行嚴格抗疫措施的國家。這導致某些地區的商業活動中斷，GDP下降。沒錯，正是因為採取了這些嚴厲措施，中國才得以比其他國家更快地控制了疫情。第二季度經濟增長已經開始恢復，隨後所有經濟指標，包括出口、固定資產投資、國內消費、PMI等，逐月改善。 無疑中國抗擊疫情的成功給投資者帶來了樂觀的依據。根據國際貨幣基金組織等國際金融組織的預測，中國經濟是20國集團中唯一到2020年底表現出正增長的經濟體，到2021年將呈現出約8％的快速增長。另一方面，顯然大幅增長是由於低基數效應所致——在疫情高峰時下降之後，恢復自然會更快。 此外，中國發展的負面外部因素仍然存在。首先，在許多發達國家，包括中國最重要的貿易夥伴，像美國和歐盟，COVID-19疫情仍然嚴峻。這反映在它們的經濟發展中，自然也反映在與中國貿易和經濟合作的前景上。其次，美國對中國科技公司的壓力越來越大。就在上周特朗普簽署了一項行政命令，禁止美國人向涉嫌與軍工聯合體有關聯的中國公司投資。黑名單中包括最大的技術和電信公司。紐約證券交易所已經宣佈將中國移動、中國聯通和中國電信的股票除牌。路透社援引華盛頓消息人士的報道稱，特朗普還在考慮將阿里巴巴和騰訊列入黑名單，兩者股份總值達1.3萬億美元。這些公司的資本總額在發展中國家的公司中排名世界第二和第三。阿里巴巴和騰訊均由美國所有最大的投資基金持有。

彭博社在評論中國股市增長時提到中國國家主席的樂觀表態。習近平在中共中央黨校舉辦的省部級主要領導幹部專題研討班的開班式上說，世界目前正在經歷過去一百年來前所未有的變化，但這對中國有利。他說，當前既有挑戰，也有機遇，但總的來說，機遇更多。中國人民大學重陽金融研究所研究員卞永祖邊永祖在接受衛星通訊社採訪時指出，最近中國許多行業的發展都比其他國家要好，加上經濟的積極趨勢，進而吸引了國際資本。

卞永祖專家說：“近來中國股市上漲的確較快，有些指數已經達到了近幾年的新高。一方面是因為今年中國經濟相對其他國家來講較好，尤其是一些行業龍頭企業表現亮眼。比如特斯拉公司在電動車行業發揮的帶動作用，對於整個行業的影響還是比較明顯的。我們可以看到很多高科技企業，包括生物科技行業的股票漲幅都較大，這也帶動了整個股市的上漲。另一方面當前國際流動性比較寬裕，中國經濟表現又相對比較突出，再加上今年金融對外開放力度較大，可以說境外資金流入國內的情況比較明顯。另外，從國際角度來看中國股市漲幅實際上並不算大，尤其與美國一些股市漲幅相比。目前全球經濟都不大景氣，在這種情況下，資金無疑是會流向一個相對好的地方。”

與許多西方國家奉行超低利率政策以刺激經濟的做法不同，中國繼續堅持適度的貨幣政策，僅限於有針對性的刺激措施，主要是財政政策。這樣，首先，有可能抑制通貨膨脹，這對中國努力刺激國內消費非常重要。其次，一旦形勢突然惡化，監管部門有回旋餘地。這項政策正在取得成效。還是這個特斯拉，因得益於龐大的中國市場，已進入標準普爾500指數。儘管全球汽車銷量因購買力下降而直線下降，但特斯拉的中國業務已連續五個季度實現盈利，去年該公司近一半的銷售額來自中國。奢侈品生產商得以在2020年生存下來，也是多虧了中國。去年全球奢侈品市場萎縮23％，但相比之下，中國奢侈品市場增長48％，達到529億美元——中國佔全球總銷售額的五分之一。 習近平主席在黨校演講中重申，官員們必須堅持新的發展範式。其中包括堅持“雙循環”戰略——國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進，以及發展自己的技術創新和實現技術獨立性。這意味著無論外部環境如何，中國都將發展其技術部門。根據去年通過的投資計劃，到2025年中國將投資10萬億元人民幣（1.4萬億美元）用於數字技術和“新基礎設施”的開發。這或許也解釋了外國投資者對中國技術領域為何有其持久興趣。目前中國公司的股票已經在MSCI全球新興市場指數中佔據主導地位——到2020年其份額已增至40％。