專家：穆迪報告忽略中西方差異 對中國地方政府展望為負面並不恰當

據路透社報道，評級公司穆迪週三發佈《中國地方政府-2021年展望》。報告稱，中國經濟從新冠肺炎疫情中復蘇的進程屬於漸進式且各省復蘇力度不一，經濟前景面臨的風險依然傾向於下行，因此對2021年中國地方政府的展望為負面。

報告表示，稅基縮小以及對土地出讓的較高依賴將繼續挑戰中國地方政府的財政狀況；地方政府更加依賴直接借款和中央轉移支付。負面展望的驅動因素還包括，資金缺口依然較大且不斷擴大，進而產生較高的或有負債風險。

中國人民大學重陽金融研究院助理研究員劉典對報告內容表示部分同意。他指出，

“報告裡面的一些基礎論點，比如說今年受疫情影響，一方面是公共投入在擴大，另外一方面是財政收入在減少，帶來槓桿率的上升，這是一個客觀的情況。”

但需要注意的是，在中國的財政體制里，中央和地方在某種程度上是一體結構，地方財政收入的很大一部分會上交給中央財政。因此專家劉典強調，穆迪報告把地方財政這一部分單獨拿出來評價進而得出這樣一個結論並不能準確反映中國經濟活動的真實狀況。

他分析原因時說道：“第一，關於中國地方財政的高槓桿率，不管是穆迪這樣的金融信息服務評價體系，還是西方經濟金融的學界，他們其實對於問題的認知還是基於西方範式下的研究思路。比如，對於國家這樣一個普通行政主體之間的關係，有的國家是聯邦，就是屬於復合制，而中國是屬於單一制。第二，中國地方政府扮演的角色跟國外的地方政府其實是有區別的。中國地方政府很多時候採用的是拉動基礎建設投資等一系列重資產的投資方式，這樣一個發展邏輯帶來的肯定是一種高負債的狀況。但是出現這種狀況是因為有大量的民生保障支出、基礎設施投資，特別是今年在新冠疫情下，各個省的很多社會民生保障、疫情防控這一塊支出在上升。”

此外，穆迪報告還認為，中國部分省份在全國地方政府中規模較大、經濟多元化程度更高、因此抗壓能力較高，復蘇節奏可能更快。