人民幣將不再廉價了嗎？

人民幣不是可兌換貨幣。中國央行每天公佈人民幣匯率指南。但實際匯率可能上下浮動2%。中國人民銀行擁有相當多的控制人民幣匯率的工具。如果人民幣過度升值，央行就進行貨幣干預，這樣出口商不至於陷入困境。比如中美貿易戰加劇之際，人民幣匯率一直徘徊在7人民幣左右，但不跨越心理門檻。當然，中國政府後來決定保護外匯儲備，讓人民幣匯率下跌。有意思的是，當時美國指責可以壓低人民幣匯率，儘管人民幣是在市場趨勢不良影響下下跌的。

現在的情況正發生反轉。與其它國家相比，中國更好地應對了新冠疫情。據國際貨幣基金組織數據，根據2020年結果，中國將成為唯一的經濟增長國。8月份的數據讓人樂觀。據統計，零售額是3.36萬億元，比一年前增加了0.5%。中國商品出口也在增加。8月份的出口額同比增長了13.7%：比一個月前增長了一倍。其結果是，經常賬戶盈餘為1196億美元。作為比較，一年前這一指數是305.2億美元。經常賬戶盈餘推動匯率上升，要知道，中國對外匯依賴最輕。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員徐奇淵在接受衛星通訊社採訪時指出，基礎性經濟數據對貨幣形成影響，因此，目前情況下，人民幣匯率上升是合乎規律的。

他說：“當前的人民幣轉向走強，和美元週期有關，同時也和疫情衝擊下中國經濟表現相對較好有關。匯率的變化有一定的週期性，預期本輪人民幣對美元偏強的趨勢將持續數年時間。而國內循環為主體的雙循環相互促進的新發展格局，這是一個中長期的發展思路，至少將指導十四五時期的經濟工作，甚至時間跨度更長。這個時間跨度要長於中國的宏觀經濟週期或者匯率變動的週期。而且從中長期來看，影響人民幣匯率的還有人口結構、國民淨儲蓄、國際收支餘額等其他因素。”

中國政府宣佈“雙循環”經濟戰略，是對國際經濟和貿易現狀的回應。根據此項戰略，國內市場和消費將成為中國GDP未來增長的主要發動機。與此同時，經濟也並非封閉。外部情況，也就是出口，應對國內發展提供支撐。在世界需求因危機出現下降的背景下，一些國家正推行單邊主義、貿易和技術保護主義政策，因此，降低對外部市場的依賴是完全合乎邏輯的。

如果將目標轉向內需，廉價進口恰當其時。此外，西方國家的金融制裁威脅，也迫使中國思考降低對美元國際結算的依賴。徐奇淵研究員說，人民幣升值，也對本國貨幣國際化形成好的影響。

他說：“人民幣匯率升值當然有利有弊，但是比起政府干預情況下的匯率形成機制僵化，當前的人民幣匯率升值基本上反映了中國經濟的基本面，也和美元指數總體走弱的趨勢吻合。在未來的數年時間，人民幣有望總體保持穩定，甚至對美元走強。這將有利於推動人民幣的跨境使用，尤其是有利於境外投資者選擇人民幣作為資產來持有。”

在西方國家實施零利率之際，中國債務市場對投資商來說頗具吸引力。7月份，外資進入中國債務市場的淨資本是213億美元，這是自2014年開始公佈統計數據以來的最高數值。國外投資商手中握有的國債總值已達3600億美元，這比一年前要多出13.7%。據分析師評估，今年吸引外資總量將是1500億美元。而在2021-2030年期間，每年將增長2000-3000億美元。考慮到中國政府像投資商一樣，對吸引資本和開放本國金融市場感興趣，將來可能的情況是，全球大多數資產將以人民幣計價。