專家：熊貓債券是對中國金融系統穩定性的測試

金磚新開放銀行在中國市場發行了熊貓債券，額度是30億元人民幣，約合4.5億美元。其中，20億元人民幣債券的歸還期是3年，另外10億的歸還期是5年。

人民幣爭取在10-15年後獲得世界儲備貨幣地位。目前，元已被列入國際貨幣基金組織儲備貨幣籃子，但世界上把人民幣看作儲備貨幣的需求暫時還不高，基本在1.7%-2.3%之間徘徊。要超過這個界限，把自己的含量增加到日元在世界支付系統中的水平，在中國未建立真正的開發金融市場、不發行人民幣或其它幣種國際債券情況下是很難做到的事情。

如果中國能向世界展示，可為外國投資者大量發行債券的金融市場具有可靠性和穩定性，那麼人民幣將成為世界儲備貨幣。尼基塔·馬斯列尼科夫強調道。

他說：“新開發銀行的此項操作是測試性的。目的是讓外國投資者看到中國貨幣和政治部門在發展金融市場方面是認真的。世界將對此次發行相當關注。發行債券的歷史才剛剛開始，但這是重要的。因為這部分證明，中國在開放本國金融系統的方針是穩定的。”

熊貓債券的收益是3年期的3%，5年期的3.32%。債券的價格是新開發銀行高質量貸款的最好的折射。副行長、首席財務官萊斯利·馬斯多普(Leslie Maasdorp)這樣認為，“對我們來說，能夠成為首發熊貓債券的國際發行方是巨大的榮譽。”

債券收益相對來說是有吸引力的，當然處於穩定區域。尼基塔·馬斯列尼科夫指出。首發債券的收益，或者與美國國債持平，或者略高些。對國際投資商來說，美國國債當然更有吸引力。尼基塔這樣認為。但他同時還指出，對買家來說，熊貓債券從收益看也是相當有吸引力的。“市場將讓我們看到結果。如果我們看到在提高收益率，那將是投資者不喜歡這些債券的信號。如果收益有下降趨勢，比如下降到2.75-2.8%，那說明市場已經接受了此類債券。”專家強調說。

對金磚新開行債券的需求量超過發行量3倍多，“這是通常的、標準的發行購買比，並非甚麼出色的結果，當然也不是失敗，這相當的不錯。”尼基塔這樣認為。

熊貓債券在中國發行時機比較複雜：國際投資商對發展中市場的風險利益不一而足，堪稱動蕩。2019年年初，市場投資是淨流入，但1月末2月初，資本開始外流。與去年年末相比，市場純流失要少些，但流失量還是相當顯著的。尼基塔·馬斯列尼科夫指出，這是對熊貓債券的另一種挑戰。

他說：“這種發行表明，投資者一直在密切關注發展中市場上的風險，首先是中國的風險。他們在觀察，往哪裡可以投，哪裡不可以。如果此次發行相當順利，將促進投資者時不時地去購買中國債券。對於市場情緒來說，這是正常的。”

據統計，金磚新開發銀行的債券，56-57%被中國大陸投資者買走。另外，歐洲投資商購買了20-21%、新加坡是8%、日本是5%、香港和澳門銀行購買了8-18%。