中國的結構改革不足以遏制企業債務的增長。信用等級可能還將下調，如果銀行對貸款增長失去控制的話。路透社對國際評級機構穆迪兩位專家的看法進行了報道。
這些評論是在穆迪5月24日將中國主權評級下調至A1後做出的。穆迪認為，最近幾年中，世界第二大經濟體將變得不穩，因為經濟增長放緩，企業債務卻在不斷增長。中國對穆迪的看法很快做出了反應，認為機構採用的是“順週期”方法，誇大中國所面臨的經濟困難，對政府的改革措施估計不足。在此背景下，觀察家們想起2015年標普調低俄羅斯主權評級的歷史。很多獨立專家同樣認為是不客觀的，從某種角度看是先入為主。當時，中國的評級機構“大公”給出的是完全不同於標普看法的評級結果。
作為對中國不悅看法的回應，穆迪高級副總裁瑪麗·迪龍(MARIE DIRON)週五宣佈，機構鼓勵中國政府在遏制企業債務方面所進行的“全面改革”措施。但穆迪同時認為，結構改革能夠降低債務的增長速度，但債務量不會急劇下跌。也就是說，這些措施不足以遏制債務的增長。
穆迪信用評級策略與標準部副總裁李秀軍指出，如有跡象表明債務上升速度超過穆迪的預期，那麼中國可能不再獲得A1的評級。“如果未來中國的結構性改革能更加有效地控制槓桿率上升，同時不會增加銀行業和影子銀行的風險，那麼將對中國的信用評級產生正面影響。但是，如果過分不理性地使用資本，繼續對中國的中期經濟前景起作用，那麼將對中國主權評級產生負面影響”
俄羅斯專家尼基塔·馬斯列尼科夫認為，穆迪發出的信號是明顯的，但並不是極端的。
他說：“穆迪的看法，一方面是對投資商的警告，迫使他們打開‘刺眼的黃燈’。另一方面，對於中國的外部融資市場通過有價債券融資來說並不是甚麼大問題。因為目前的基數很低。比如，外國投資商在債券市場上的佔比僅為1.5%。這裡的結症是，中國對外部投資商目前還相當的封閉。與此同時，如果中國人將更加開放，而且已在逐步這麼做，那麼出現的問題是佔比將增長到甚麼程度。有關企業發債，評級下調確實是一個打擊。如果他們想在國際資本市場上發債，那麼成本將相當的高。市場將迫使他們多付出近1.5%的債券收入。”
就此問題，尼基塔·馬斯列尼科夫還給出了自己的預測。
他說：“顯而易見的是，在籌備中共十九大背景下，將盡一切努力維持穩定。這樣的增速起碼要維繫到秋季，但將影響到四月份。在第二季度，增速將略低些，約為6.5%。如果一年中保持這樣水平那是很好的事情。很自然的，將向經濟注入流動性。針對不同金融領域所要採取的新舉措將被延緩。原因在於，黨的領導機構將發生大規模變化。據初步估計，將有200名中央委員發生更迭。也就是說，涉及到所有國家機構，其中包括經濟和金融領域。因此，系統性的、綜合性的、深思熟慮的鞏固經濟和金融體系質量的改革措施將起碼延遲到2018年實施。”
顯然，國際投資商能夠看到其中的巨大風險。而且，中國的經濟正在改建。在GDP中，服務業佔比已經超過了50%。這表明，國家經濟進入複雜的結構改革期。鑒於此，穆迪只是做了自己應做到的事情。曾幾何時，其它評級機構於2013年也調低過中國的信用評級。但穆迪自1989年之後還沒有這麼做。不管怎樣，這樣的評級對很多投資商來說是一件大事，但這並不是致命的。這些僅是顯而易見的問題。專家界對這種警告是歡迎的，並將對其進行跟蹤，看中國的經濟究竟會怎樣。
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