今秋盧布匯率表現異常

俄新網RUSNEWS.CN莫斯科11月10日電 今年秋天，盧布表現相當奇怪。分析師認為，如果按照經濟指標顯示，匯率應當上升，而不是下跌。

《新聞報》10日撰文報道，昨天（9日），盧布兌美元-歐元一籃子貨幣上升0.5%，但今天，儘管烏拉爾原油價格上漲了15%，每桶突破**86美元 86 USD**，盧布兌美元-歐元一籃子貨幣還是下跌了4%。當其他發展中國家正在與本國的貨幣升值作戰時，俄羅斯盧布卻在貶值。

德意志銀行（Deutsche Bank）首席經濟學家雅羅斯拉夫·利索沃利克指出，導致盧布疲軟的原因中，兩大原因不可忽視。一是貿易平衡的急劇惡化。第3季度，貿易差額下降了一半。二是即將支付的外債數額巨大。12月，外債支付額將達到巔峰（**170億美元 17000000000 USD**）。但是，2009年，俄羅斯外債金額也是這些，當時卻並未出現違約危險。利索沃利克總結道，最近幾個月，盧布匯率的走勢完全不合常理，“根本就是異常”。

俄羅斯“開放”金融公司（Otkritie）經濟學家弗拉基米爾·季霍米羅夫說：“大約從9月中旬起，盧布就開始下跌。”在美國量化寬松政策的第二階段，市場停滯、原油價格上漲、美元下跌，但令人意想不到的是，盧布也隨著美元下跌。盧布兌美元匯率維持在1美元兌**29.5 29.5 RUR**-**31盧布 31 RUR**。而籃子貨幣已經是衍生產品，其走勢由美元-歐元雙幣決定。季霍米羅夫說：“這意味著，俄羅斯央行選擇了中國的做法，暗中將盧布匯率和美元掛了鈎。”莫斯科信貸銀行高級交易員米哈伊爾·帕拉先科認為，不能肯定地說俄羅斯央行錨定了美元，但八九不離十。

昨天，記者未能聯繫到央行負責匯率政策的人員。

儘管央行的干預力度不大（9-10月僅為**40億美元 4000000000 USD**），其日交易額仍達**50億美元 5000000000 USD**。季霍米羅夫說：“央行否認參與貨幣貶值競賽，但事實上，它就是參與了。”

帕拉先科指出，前兩天，在雙幣種貨幣籃子貶值的背景下，央行進行了實質性地干預，支持程度達**35.80 35.80 RUR**-**35.85盧布 35.85 RUR**。10月中旬，籃子貨幣波動幅度從**3盧布 3.00 RUR**增至**4盧布 4.00 RUR**。帕拉先科說：“現在，很多人都在琢磨，（籃子貨幣）多高才叫觸頂？”季霍米羅夫認為，9月前，交易商擁有多頭頭寸，那時通貨膨脹加劇，國際收支平衡，所有現象都表明盧布應該升值。但是在9月，出現了止損，匯率停止了波動。

金磚四國中，只有俄羅斯沒有限制資本流。世界銀行的專家們認為，亞洲國家可能不得不大力限制基金流，否則美國第二輪量化寬松貨幣政策將威脅到該地區股市、外匯市場和房地產市場的泡沫。俄羅斯是開放的國家，同時俄央行放鬆了匯率政策。這樣，如果遭遇價格上漲，匯率市場有自行調節的空間。季霍米羅夫說：“危機前，俄羅斯外匯市場很容易管理。不外是資本的大量流入或流出，要做的就是防止出現這些緊急情況，所以央行先發制人，開始懲處投機商。”

利索沃利克認為，盧布貶值的主要因素是中央銀行支持疲軟匯率的政策不合理，多是口頭干預。央行的不當舉措是：盧布增值和資本流入的時期，央行積極地干預市場。這些舉措和大幅增加的匯率波動迫使交易商相信，央行希望盧布疲軟。利索沃利克說：“這也是造成匯率下跌、和盧布多頭頭寸消失的最主要因素。”

美林公司（Merrill Lynch）專家伊萬·恰卡洛夫指出，2010年上半年，當盧布升值時，央行在外匯市場實行了積極的干預政策。秋天，央行停止了干預，哪怕是政府官員的評論也沒能影響到央行的決定。比如經濟發展部曾表示，盧布貶值是支持經濟的有利因素。

俄羅斯“發展中心”副總經理瓦列里·米羅諾夫認為，2011年，央行促進盧布貶值的傾向將減弱，匯率走勢將回到宏觀經濟基礎軌道上來。目前盧布走勢和經濟現狀分離的情形只是暫時現象。但是，為了保持俄羅斯經濟的競爭力，盧布貶值率應維持在年3-5%的水平。

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