從年初開始，證券市場就如同發酵一樣上漲，展現了過去30年來的最佳動態。截至2月1日，摩根士丹利國際資本發達國家市場指數(MSCI World)上漲5.2%，新興市場指數上漲7.8%（ MSCI Emerging Markets）。投資者們在看到正面動態後，在一個月內投資了大約1000億美元購買股票。這個數字對月度資本流入來說非常大。似乎沒有甚麼預示著災難的到來。但正是這一點令達沃斯世界經濟論壇的參與者們感到不安。例如：凱雷集團（Carlyle Group）聯合創始人大衛·魯賓斯坦（David Rubenstein）就曾警告：“通常來說，當人們滿意且充滿信心的時候，就會發生某種不好的事情。”達沃斯世界經濟論壇的參加者們說，在這種情況下，完全不需要某種崩盤動機。即便沒有任何明顯的原因，市場都可能下跌，因為任何泡沫遲早都會破裂。
當證券市場上周開始掉頭向下時，分析師們開始尋找轉變的原因。有意見認為，這與通脹預期和美聯儲可能提高利率有關。要知道美國非農就業狀況改善，工資上升，失業率處於創紀錄低位。這意味著，按照市場規律，通脹會隨之而來。一些分析師認為，股市崩盤導致美國10年期國債收益率急升2.6%（經濟形勢越差，債券越貴）。有人把股市下跌與傑羅姆·鮑威爾宣誓就任新一屆美國聯邦儲備委員會主席聯繫在一起。似乎每當美聯航主席換屆時，股市總會下跌。
當然，所有這些因素不能被忽略不計，但沒有一個因素此前曾經引起股市出現這種幅度的強勁下跌。因此，可能有兩種方案：或者是所有這些因素綜合起來起了作用，或者是美國股市泡沫被吹得過大，已經不再反映現實經濟形勢，於是導致了股市修正。
中國現代國際關係研究院世界經濟研究所研究員陳鳳英說：“這次股市的崩盤主要是美國股市過熱引起的。也就是說在股市和實體經濟脫節的情況下，美國的股市又在上漲。據統計來看，當美國股市上漲130點時，美國經濟增長16點左右，在這半年當中就能夠看到實體經濟和虛擬經濟是脫節的。而且這種脫節是實體經濟開始逐步回流的時候，虛擬經濟反而開始破裂。這次股災整體來看還是美國的溢出效應，因為全球只有美國的股市能夠影響到世界，無論是發達國家、還是發展中國家或是新興市場國家都會受到波及。事實上，美國的實體經濟的確是向好的。最大的觸動因素就是美國的非農就業職工工資大幅上漲。而美國過去經濟出現增長時，公民的工資收入並沒有增長。但是到了今年2月，美國的非農就業工資已經開始增長。就在人們擔心通貨膨脹要來了的時候，剛好鮑威爾就任美聯儲主席。如果是耶倫繼續擔任，人們還不會那麼擔心，這也是股市泡沫的一個原因”。
美股不存在持續下跌的基本原因：美國經濟仍像過去一樣穩定，沒有嚴重的系統性風險。看來，當前的股市狀況多是由投資者的恐慌造成的，但市場會開始安定下來。標普500指數就說明瞭這一點。本週初標普500指數達到了50點，截至這篇文章寫作時，指數是31.60。這仍像過去一樣，遠高於年平均值10點。但擺錘不會立刻停止擺動。
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