這些宏觀驅動因素可能包括不斷上升的政府債務、更高的通脹以及更低的利率。然而，美國銀行指出，美聯儲的鷹派立場是黃金面臨的一項重要下行風險。當美聯儲認為必須通過提高利率來降低通脹，即便這會拖累經濟增長時，便被視為立場偏鷹。
通常而言，較高的利率對黃金不利，因為黃金本身不產生利息。換句話說，利率上升會提高持有黃金的機會成本，使得國債等有利息、帶有避險屬性的資產更具吸引力。
以邁克爾·維德默為首的策略師團隊認為，黃金目前“超買”，但仍“投資不足”，而美國不同尋常的經濟政策為其提供了支撐。
美國銀行預計明年黃金均價將達到每盎司4538美元，並指出礦產供應緊張、庫存低迷以及需求不均衡是主要原因。該行還上調了2026年銅、鋁、銀和鉑金的價格預測，但表示鈀金仍然供應過剩。