據中國海關統計，今年前9個月中美貿易額為5430億美元，同比增長35.4%。可見美國仍然是中國第三大貿易夥伴。其中絕大多數中國產品——總計約 3600 億美元的商品——都受到美國關稅的影響，這是特朗普在貿易戰最激烈的時候推出的高額關稅。特朗普在 2020 年 1 月總統任期結束時與中國簽署“第一階段”貿易協議時表示，在中國履行協議規定的義務之前，不會取消大部分關稅。
根據協議條款，中國將在兩年內比2017年增加2000億美元的美國商品採購。該協議還列出了貨物名單。重點應放在農產品和能源產品的採購上。而高附加值產品的出口——比如中國真正需要的芯片，恰恰相反，則受到嚴格的限制。
因此執行該協議對北京來說是一項艱巨的任務，尤其是在不可抗力的背景下——COVID-19 大流行以及隨之而來的全球市場的疲軟。由於該協議提供了價值衡量標準，自大流行開始以來能源市場的波動使該協議的實施變得複雜。此外，各國為應對大流行而採取的隔離措施導致的供應鏈的中斷也導致商品供應延遲。
結果，根據皮特森國際經濟研究所的數據，中國去年只完成了60%的採購計劃。今年，如果一切照舊，只能完成計劃的70%。美方已多次對這一問題表示關切。而這一次，美國財長耶倫在接受路透社採訪時就可能降低關稅問題沒有忘記強調華盛頓將要採取甚麼樣的步驟取決於中國如何執行該協議。
另一方面，北京也有正當的理由。上述所有使協議履行複雜化的因素都與中國無關。大流行甚至可以被視為不可抗力的因素。此外，對中國產品徵收的關稅未必能成為中國增加購買美國商品的刺激因素。在關稅生效的這幾年里，很明顯它們並沒有解決貿易不平衡問題。 2017年，就在貿易戰開始之前，美國對華貿易逆差為3750億美元。 2020 年儘管中國出口因 COVID-19 大流行而普遍出現下降，但這一數字仍為 3100 億美元。中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所助理研究員徐雪梅在接受衛星通訊社採訪時表示，華盛頓似乎已經認識到，關稅不會減少對中國商品的需求，而只是將其負擔壓在了美國消費者的肩上，致使通貨膨脹加速，並在已經困難的時期給普通美國人帶來更多困難。徐雪梅專家說：
“首先，關稅戰對美國消費者和美國經濟的負面影響已經日益顯現。不止耶倫部長談到這一點，多個美國商業團體也發出削減關稅的呼籲。今年早些時候美中貿易全國委員會和牛津經濟研究院的研究報告顯示，2018年至2019年期間，美國為中美經貿摩擦付出的經濟成本約佔美國GDP的0.5%，而如果中美兩國將平均關稅降至大約12%的水平，美國實際GDP將在今後五年中增加1600億美元，就業崗位新增14.5萬個。由於就業崗位增加、商品價格下降，美國平均家庭收入將增加460美元。其次，今年美國面臨較為嚴峻的通脹形勢。通脹率在今年3月突破2%，5月至9月連續五個月高於5%，美聯儲預計2021年至2023年的通貨膨脹率分別為4.2%、2.2%和2.2%。超預期上行的通脹也促使美國考慮削減關稅，從而緩解通脹壓力。”
目前尚不清楚美國政府將採取哪些措施。早些時候美國貿易代表戴琪表示，她希望與中國同行進行坦率和公開的對話。隨後戴琪與中國國務院副總理劉鶴進行了談判，劉鶴與耶倫也進行了談判。由於談判並沒有給雙邊關係帶來重大突破，雙方僅就對話的務實性和建設性發表了一般性聲明。然而華盛頓放出可能放寬對華關稅政策的信號這一事實本身表明，美國已經因多年的貿易戰耗盡了自己的經濟實力。在全球面臨危機的背景下，重要的是放棄政治野心，共同應對問題。順便說一下，據報道，耶倫和劉鶴最近的談判旨在協調兩國在宏觀調控方面的做法。這意味著，世界上最大的兩個經濟體間的矛盾依然尚存，但已經意識到對對抗所帶來的副作用所應負的責任，整個世界經濟和貿易體系都因這種對抗而受到影響。