美伊局勢升級下的能源棋局——誰在為戰爭買單？
2026年4月22日, 09:25 (更新: 2026年4月22日, 12:04)
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國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，在對伊朗採取軍事行動的背景下，美國通脹正在上升。格奧爾基耶娃告訴《金融時報》：“我們原本處於通脹下降的良好軌道上。如今卻出現逆轉跡象。我們觀察到美國短期通脹預期正在攀升。”她指出，中東衝突的後果“不會在一夜之間消失，即使戰爭明天就結束”。在這場加劇全球不確定性的衝突中，究竟誰在承受代價？誰又在收割紅利？著名財經學者、財經評論員張捷在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時提供了一個嶄新的分析視角。
油價上漲≠產油國普遍受益
美國勞工統計局數據顯示，美國通脹水平受燃油價格飆升影響於3月漲至3.3%，創兩年內新高。IMF預計，今年全年，美國通脹水平將達3.2%，明顯高於戰事前所預計的2.5%。經濟合作與發展組織也將美國全年通脹水平預估從先前的2.8%提高至4.2%。
對此，張捷表示，當前美伊戰爭下原油價格暴漲，引發全球對通脹的擔憂。但他同時指出，實際上美國經濟是否通脹，與美元指數是否強硬有直接關係。
他對衛星通訊社說：“可以看到，戰爭爆發後美元指數反而走強，除石油外的多數大宗商品如黃金則價格下行，這反映出美國與俄羅斯一樣，從中獲得了巨大利益。換言之，油價高漲，並不意味著真正的產油國都能賣出高價。”
美國已成為全球最大能源出口國之一
據路透社報道，隨著中東供應受阻，歐洲和亞洲買家紛紛搶購替代能源，美國原油出口量大幅攀升至接近歷史高位。數據顯示，美國原油出口升至每日520萬桶，為近七個月最高水平。
張捷表示：“加上成品油，美國的石油出口規模接近每日1300萬桶。相比之下，中國日均原油進口量約1150萬桶，沙特的原油出口量峰值也僅為700萬桶，這意味著美國當前的原油出口量幾乎相當於兩個沙特的出口峰值。與此同時，美國的液化天然氣出口量也創下歷史新高。可以說，美國目前是目能源市場上最大的供應方。”
張捷進一步分析稱，在油價高企的當下，美國不僅能大量出口石油，還可在金融市場進行大規模套期保值操作，鎖定未來的石油高價收益，而這部分收益遠高於直接賣油所得。
美元回流：一場隱形的資本收割
專家稱，美國在石油出口中獲得了巨大利益，大量美元因此回流，而這些回流的美元又能在全球範圍內購置其他更為廉價的商品。值得注意的是，以美元結算出口石油的國家，收到美元後未必會到美國採買讓美元回流美國，但是美國出口原油，所有的美元都會回到美國，這其中的差別巨大。
“無論是從所謂的長期通脹趨勢影響來看，還是對美元國際地位的鞏固而言，顯然都對美國極為有利，包括特朗普及支持他的共和黨集團背後的石油集團，也都收穫頗豐。” 張捷分析稱。
因此，綜合來看，張捷指出，雖然原油價格上漲可能會使美國的部分成本上升，但只要美元購買力不下降，對以大量依靠進口維持國內消費的美國而言，其通脹仍處於可控範圍。
除此之外，張捷還特別指出，石油漲價有通脹趨勢，但金銀價格卻在降價，這意味著美元對貴金屬——真金白銀的購買力在增強。
他解釋說：“貴金屬帶有貨幣屬性，美元對金銀購買力的提升，對美國金融和美元霸權是非常有利的。”他表示，看待這一問題需要系統性思維，在看到油價上漲帶來通脹的同時，也不容忽視美元在全球貨幣體系中的走強。
誰在真正承壓？
相比美國的相對從容，其他主要經濟體正承受著更為沈重的壓力。
據報道，近日，韓國政府為穩定國內油價實施的“石油價格上限制度”正式生效，這是近30年來韓國政府首次實施該制度。日本政府3月16日啓動釋放石油儲備，釋放總量約合8000萬桶。上周，日本經濟產業省一名高級官員表示，日本計劃從5月初開始釋放約3600萬桶國家石油儲備。
張捷指出：“真正受到嚴重影響的是那些面臨原油購買困難、油價高企的國家，如日本、韓國和歐洲，他們所承受的壓力遠大於美國。另外，海灣國家在霍爾木茲海峽被封鎖、石油出口受阻的背景下，儘管國際油價高漲，卻反而面臨更大的通脹壓力，不僅物資緊缺問題凸顯，國家信用也會降低。”
在IMF發佈的最新一期《世界經濟展望報告》中，中東和中亞地區今年經濟增速預測被大幅下調2個百分點，至1.9%；中東和北非地區今年經濟增速預測被大幅下調2.8個百分點，至1.1%。
歐洲國家亦承受著油價飆升導致的出行成本驟增等衝擊。英國汽油價格已升至18個月高位。英國智庫決議基金會13日發佈報告說，英國普通家庭今年的收入由此前預計的增長0.9%轉為下降0.6%。法國央行發佈的最新經濟預測顯示，受地緣衝突推升國際能源價格等因素影響，2026年法國國內生產總值（GDP）將增長0.9%，較去年12月預測的增長1.0%小幅下調。
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