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避險情緒推動全球債市繁榮：如何影響中國股市和宏觀經濟？
避險情緒推動全球債市繁榮：如何影響中國股市和宏觀經濟？
俄羅斯衛星通訊社
據瞭解，投資者正重新湧入債市，自7月初以來，已有超過660億美元流入固定收益基金。中國專家告訴衛星通訊社，這可能會使中國股市和宏觀經濟受益。資金或將回流中國，並有助於保持人民幣匯率的基本穩定。此外，美歐陸續步入降息週期，這為中國在獨立的貨幣政策下採取進一步降准和降息提供了空間，將有助於促進經濟的高質量平穩向好發展。 2024年8月21日, 俄羅斯衛星通訊社
2024-08-21T13:30+0800
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據英國媒體報道，在上周股市暴跌期間，美國國債和其他高評級債券出現強勁反彈，收益率降至一年多來的最低水平。儘管最劇烈的波動隨後出現逆轉，但基金經理們表示，在經濟增長放緩、通脹下降、美聯儲和其他主要央行預計將在年底前多次降息的環境下，這凸顯了債券的吸引力。多國股市8月5日遭遇“黑色星期一”。在東京股市，日經平均指數收盤時較上週末的8月2日下跌4451點（12%），收於31458點。此次跌幅是日本股市上的最大跌幅，超過了1987年10月20日美國股市崩盤後下跌3836點的紀錄。韓國綜合股價指數（KOSPI）和創業板科斯達克指數（KOSDAQ）5日開盤後暴跌，跌幅均超過8%，雙雙觸發熔斷保護機制。根據全球資金流向監測機構EPFR數據，8月份投資者向美國政府和公司債券基金投入了89億美元，而7月份的資金流入量為574億美元，創下1月份以來的最高月度流入量，也是 2021 年年中以來的第二大月度流入量。高等級公司債券已連續10周出現正向資金流入，為四年來最長的連續流入時間。保德信固定收益(PGIM Fixed Income)全球債券主管羅伯特·蒂普(Robert Tipp)表示：“對抗經濟衰退等下行形勢的最佳保護就是國債。”追蹤美國政府和高質量公司債券的彭博指數自 7 月底以來已上漲 2%，而標準普爾500指數（反映美國股市概況的三大指數之一）則下跌了 6%。中國人民大學重陽金融研究院研究員、合作研究部主任劉英接受衛星通訊社採訪時表示，此次債市繁榮是由於經濟數據遇冷，市場對可能出現的風險進行避險的表現，因此大量買入美債等來應對。談及這些因素將如何影響中國股市，劉英認為，中國央行採取的是獨立的貨幣政策，在美聯儲開啓降息週期後，全球主要經濟體普遍降息的背景也為中國留下了更大的降准、降息的空間，進而促進經濟增長。此外，美聯儲的降息政策還可能有助於增強中國金融市場的穩定性。她說：“在過去兩年多里，由於美聯儲加息，吸引包括中國在內的資金流到美國。但反過來，在美聯儲降息，尤其是更多次、更大幅度降息的情況下，也會帶來美元的貶值，資金會更多流向中國及其他資本市場。這對於中國資本市場的穩定、股指走升以及人民幣的匯率穩定也有積極推動作用，進而回流資金、穩定市場。”對於中國宏觀經濟形勢而言，劉英指出，各國的經濟增長處於關鍵期，在外部不確定性和各種不穩定因素的衝擊下，外圍貨幣政策的逐步寬松將降低負面溢出影響，特別是中國近年來實施的穩健的貨幣政策，騰出更多空間，將有利於中國宏觀經濟平穩向好發展。至於債券市場的前景，劉英預測，歐美債券的繁榮會持續一段時間，尤其是在當前的全球經濟環境下。但如果美聯儲停止降息或者國際金融市場變得更加穩定，那麼債券市場的熱度可能會有所減弱。此外，如果外部環境的不確定性逐步減少，避險情緒減弱，也可能導致債券市場的表現回歸平穩。
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避險情緒推動全球債市繁榮：如何影響中國股市和宏觀經濟？
2024年8月21日, 13:30 (更新: 2024年8月21日, 13:32) 評論
據瞭解，投資者正重新湧入債市，自7月初以來，已有超過660億美元流入固定收益基金。中國專家告訴衛星通訊社，這可能會使中國股市和宏觀經濟受益。資金或將回流中國，並有助於保持人民幣匯率的基本穩定。此外，美歐陸續步入降息週期，這為中國在獨立的貨幣政策下採取進一步降准和降息提供了空間，將有助於促進經濟的高質量平穩向好發展。
據英國媒體報道，在上周股市暴跌期間，
美國國債和其他高評級債券出現強勁反彈，收益率降至一年多來的最低水平。儘管最劇烈的波動隨後出現逆轉，但基金經理們表示，在經濟增長放緩、通脹下降、美聯儲和其他主要央行預計將在年底前多次降息的環境下，這凸顯了債券的吸引力。
多國股市8月5日遭遇“黑色星期一”。在東京股市，日經平均指數收盤時較上週末的8月2日下跌4451點（12%），收於31458點。此次跌幅是
日本股市上的最大跌幅，超過了1987年10月20日美國股市崩盤後下跌3836點的紀錄。韓國綜合股價指數（KOSPI）和創業板科斯達克指數（KOSDAQ）5日開盤後暴跌，跌幅均超過8%，雙雙觸發熔斷保護機制。
根據全球資金流向監測機構EPFR數據，8月份投資者向美國政府和公司債券基金投入了89億美元，而7月份的資金流入量為574億美元，創下1月份以來的最高月度流入量，也是 2021 年年中以來的第二大月度流入量。高等級公司債券已連續10周出現正向資金流入，為四年來最長的連續流入時間。
保德信固定收益(PGIM Fixed Income)全球債券主管羅伯特·蒂普(Robert Tipp)表示：“對抗經濟衰退等下行形勢的最佳保護就是國債。”
追蹤美國政府和高質量公司債券的彭博指數自 7 月底以來已上漲 2%，而標準普爾500指數（反映美國股市概況的三大指數之一）則下跌了 6%。
中國人民大學重陽金融研究院研究員、合作研究部主任劉英接受衛星通訊社採訪時表示，此次債市繁榮是由於經濟數據遇冷，市場對可能出現的風險進行避險的表現，因此大量買入美債等來應對。
她說：“在美國經濟數據爆冷的背景下，投資者必然要採取各種措施進行避險，而在這時，國債和其他評級高的債券所具有的保值特性對投資者產生吸引力。而在通脹基本回歸到2%的區間，特別是在經濟出現衰退跡象時，各國央行通常都會採取降低利率的措施以刺激經濟復蘇，像今年以來歐央行和英國央行等央行都已陸續步入降息週期，而美聯儲預計在9月份也大概率會步入降息週期，而利率下降通常會推高債券市場的收益，這又會導致債券價格的進一步上升，使得債券資產受到投資者青睞，推動債券市場的火爆。”
談及這些因素將如何影響中國股市，劉英認為，中國央行採取的是獨立的貨幣政策，在美聯儲開啓降息週期後，全球主要經濟體普遍降息的背景也為中國留下了更大的降准、降息的空間，進而促進經濟增長。此外，美聯儲的降息政策還可能有助於增強中國金融市場的穩定性。
她說：“在過去兩年多里，由於
美聯儲加息，吸引包括中國在內的資金流到美國。但反過來，在美聯儲降息，尤其是更多次、更大幅度降息的情況下，也會帶來美元的貶值，資金會更多流向中國及其他資本市場。這對於中國資本市場的穩定、股指走升以及人民幣的匯率穩定也有積極推動作用，進而回流資金、穩定市場。”
對於中國宏觀經濟形勢而言，劉英指出，各國的經濟增長處於關鍵期，在外部不確定性和各種不穩定因素的衝擊下，外圍貨幣政策的逐步寬松將降低負面溢出影響，特別是中國近年來實施的穩健的貨幣政策，騰出更多空間，將有利於中國宏觀經濟平穩向好發展。
她說：“具體來說，如果美聯儲繼續維持高利率政策而中國採取降准、降息策略，這實際上就是中美貨幣政策分化，這種分化可能導致包括中國在內的資金外流。而通脹回落，特別是美歐經濟增長的減緩將倒逼美聯儲加快降息舉措，這將為中國央行進一步降准降息提供更多空間，有助於促進國內宏觀經濟的增長、穩定經濟，並推動高質量發展。”
至於債券市場的前景，劉英預測，歐美債券的繁榮會持續一段時間，尤其是在當前的全球經濟環境下。但如果美聯儲停止降息或者國際金融市場變得更加穩定，那麼債券市場的熱度可能會有所減弱。此外，如果外部環境的不確定性逐步減少，避險情緒減弱，也可能導致債券市場的表現回歸平穩。
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