中國將加強貨幣監管

© Fotolia / MaYichaoМонеты и банкноты китайских юаней
Монеты и банкноты китайских юаней  - 俄羅斯衛星通訊社, 1920, 29.12.2021
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根據來自中國國家外匯管理局的最新消息,2022年中國將加強外匯市場管控。據悉,監管機構將加強風險防範機制,還將推動跨境證券投資基金的發展。
過去一年人民幣成為亞洲最強勁的貨幣之一。人民幣兌美元升值 3%,儘管美元本身也處於增長階段。受美國量化寬松政策和大規模貨幣刺激經濟影響,2021年上半年美元走弱。目前流通的所有美元中,幾乎有四分之一是為 2020 年和 2021 年的危機印刷的。不過,在美聯儲宣佈縮減量化寬松計劃並重新定位通脹問題後,美元自然開始走強。但人民幣的上漲使人民幣成為新興市場貨幣中的重量級貨幣。因此人民幣現在處於過去七年以來的“最強”勢。
人民幣過度升值也會帶來負面影響。首先,這會影響出口商,因此,如果本國貨幣走強,他們以本國貨幣計價的收入就會減少。而出口已成為後疫情時期中國經濟復蘇的主要動力之一。一方面,對 COVID-19 採取零容忍的嚴格政策可以維持疫情穩定,但會限制消費增長。與此同時,其他國家不斷爆發的 COVID-19 疫情阻礙了這些地區的工業復蘇。因此擁有穩定工業基礎的中國已成為可靠的商品供應商。他們在新冠疫情之前就已滿足了需求,包括通過本地工業。
1-11月中國出口規模達3.02萬億美元,同比增長31.1%。儘管出口的積極勢頭仍在繼續,但增長率處於下降趨勢。當然第四季度受到了中國國內能源問題和生產中斷的影響。但主要趨勢是其他國家的生產活動正在逐漸恢復,這意味著中國出口商在世界市場上的競爭將越來越困難。
為甚麼中西方貨幣政策截然不同 - 俄羅斯衛星通訊社, 1920, 21.12.2021
為甚麼中西方貨幣政策截然不同
為穩定匯率,中國監管機構已經採取了多項措施。例如,從12月15日起中國央行將金融機構外匯存款準備金率一次性上調200個基點至9%,以遏制人民幣過快升值。
政信投資集團首席經濟學家何曉宇在接受衛星通訊社採訪時解釋說,未來一年宣佈的加強外匯市場管控的措施並不意味著存在較大風險性問題。何曉宇專家說:

“我個人認為不應太過強調外匯領域的風險問題。當前我國改革開放將進一步深化和打開大門,除了引進外資,也包括對外投資。比如現在我國的資本市場開放力度非常大,多項限制措施被取消,在這種情況下若是對外匯的監管過於嚴格,顯然不利於配合資本市場的節奏。包括把合情合理合法的投資或消費行為框起來,在外匯兌換額度或者手續流程上設置太多的紅線,也會將人的手腳束縛起來。另外,對於加強外匯監管,我個人的理解主要是非法層面的行為,比如地下錢莊、洗錢、貪污資金外逃等。總體來看,我認為今後我們還是需要在監管和彈性放開之間尋求平衡,比如,目前個人每年有5萬美元的換匯額度,今後隨著疫情的好轉和旅遊業的復蘇,包括隨著居民收入水平的上升,額度可能還會進行重新評估和設定。”

何曉宇
政信投資集團首席經濟學家
加強貨幣管制,例如,是“挖礦”和去中心化匿名加密貨幣開始在中國蓬勃發展的主要原因之一。許多中國企業試圖規避貨幣管制規則。據多家媒體報道,“莫斯科”市場和“薩達沃”是兩年前莫斯科市最大的加密貨幣買賣點,許多來自中國的交易者在這裡交易。俄羅斯首都兩個批發市場的加密貨幣營業額估計為每天 2000 萬美元。正是打擊非法金融交易和繞過貨幣管制的方法,解釋了中國監管機構今年對加密貨幣採取的禁止政策。然而,必須承認,外匯管制仍然是人民幣國際化的障礙之一,包括其“數字”版人民幣。
何曉宇認為,未來中國政府必須找到一個平衡點:如何一方面防止金融風險的出現,另一方面又不嚇跑越來越感興趣的外國投資者。何曉宇專家接著說:

“ 根據我國的實力和金融體系的成熟度,我認為目前我們已經準備好了部分放鬆對外匯的監管力度。只是說為了防控風險,我們採取的措施有些過於謹慎,還沒有真正能夠下定決心放鬆一些。實際上經過多年的改革開放和經濟發展,中國的金融體系已經成熟起來,包括在貨幣的國際化和數字貨幣的發展過程中我們都取得了不錯的成果,未來甚至有可能超越美國成為第一大經濟體。我們可以看到,美國大型金融機構都很看好我國的資本市場,今後可能還會有很多外資排隊進入中國。在這種情況下,我們應該拿出對本國金融體系的信心,靈活地適當放鬆部分有利於經濟發展的外匯監管措施。”

何曉宇
政信投資集團首席經濟學家
外國投資者正在增加對中國經濟的投資。根據中國商務部的數據,今年前10個月對華直接投資增長17.8%。美中貿易全國委員會的一項調查顯示,絕大多數海外公司在2021年在華經營都是盈利的。超過40%的受訪者計劃明年增加對華投資。目前摩根大通、高盛、貝萊德等最大的投資公司已經增持了股份,擴大了在中國市場的佈局。中國國家外匯管理局宣佈發展跨境證券投資基金,將有利於加強全球金融公司等在中國市場的地位。
2022年中美能否開啓新的對話? - 俄羅斯衛星通訊社, 1920, 21.12.2021
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