中國在減少經濟中的貨幣供應量

投資商對中國管理機構的突發舉措感到擔心。香港恆生指數下一個交易日下挫了2.4%，而滬深300指數也下降了2%。這樣，貨幣供應萎縮讓投資商冷靜下來：自年初以來，中國指數增長迅猛，一月初的滬深300指數收於2008年以來的最高水平。

投資商的樂觀情緒源於的中國經濟恢復。根據2020年結果，中國GDP增長了2.3%，比很多發達國家更快控制了新冠疫情，因此，景氣從去年第二季度開始恢復增長。這樣，所有經濟指標，其中包括出口、主要基金投資、內需和採購經理指數，每月都在改善。由此可以預測，中國2021年的經濟將大約增長8%。也就是說，中國將屬於控制COVID-19最好國家之列。

中國政府為了刺激經濟恢復，幫助中小企業克服危機，於2020年推出了綜合性財稅刺激措施。近幾十年來，預算赤字首次增加到GDP的3.6%。中央政府批准發行1萬億元人民幣的新冠疫情專項債券。此外，地方政府也增加了3.75萬億人民幣的專項債券。個人收入5000元以內的不再徵稅，一些稅種，其中包括增值稅也被免掉。

這些措施有助於快速恢復增長，但經濟中的債務量卻增加了27%。因稅源減少，地方政府預算出現赤字。大多數情況下，地方政府是借新債還舊債。目前，中國政府面臨相當嚴峻的任務：一方面，不能允許經濟中的債務量進一步增長；另一方面，不能讓地方政府責任違約。中國人民銀行顧問馬駿警告說，如果央行不改變政策，那麼資本市場上將出現泡沫風險。

政信投資集團首席經濟學家何曉宇在接受衛星通訊社採訪時指出，中國經濟正順利擺脫冠狀病毒危機，應逐漸關閉經濟中的稅收和貨幣刺激“水龍頭”。不然的話，可能出現新的問題。

他說：“由於新冠疫情，2020年全球的經濟都受到了不小的影響，各國都在進行‘大放水’，包括中國也是如此。但是這種長期放水或者放寬資金面的措施無疑會導致一些負面影響，比如帶來很大的通貨膨脹壓力。隨著去年國內抗疫行動逐步取得成效，中國也是唯一實現正增長的主要經濟體，那麼當我們渡過了最困難的疫情時期後，政策還是需要逐漸回歸正常化的方向。另外，我個人理解國內劃分年度通常是按照春節作為時間點，現在臨近年末各地方的資金也都在往回收，對此央行也沒有因為市場需要而進行逆操作。再加上資金流動比較限制房地產行業，可以說資金回籠也是為各行各業在2021年打好基礎，重新再進行佈局。”

目前非常重要的是，一方面不能允許市場過熱，另一方面，不能因急劇收緊貸款額而造成陣痛。此前的多次危機、其中包括2008年危機期間，很大部分用於刺激經濟的撥出款項，最終都進入到地產市場。專家指出，現在，此類投資價值正日益下降，中國試圖將流動性轉往其它領域。

他說：“當前我們也在提到一個觀點，即如何把房地產資金流向證券市場。因為房地產市場的投資價值日益降低，除個別城市外，整個房地產市場是處於相對下跌的一個狀態。在這種情況下，隨著實際投資價值越來越弱，未來房地產價格雖然不會說暴跌，但是長期來看應該是一個下跌（擠泡沫）的過程。因此我們需要引導房地產市場的資金流向資本市場，實際上資本市場有大量的創新型上市公司和國家積極動員的一些實業，他們都是需要大量資金的。那麼這樣的一種內部調整，會對證券市場產生一些積極的影響。”

一些高鐵線路因客流不足也取消了運行。專家們認為，不要高估央行縮減經濟中貨幣流動性的重要性。也許，在此情況下，流通中的貨幣總量是完全夠用的。