中國國債市場是世界最大之一。暫時，外國投資佔比還不大，剛剛超過4%。但外國投資商增加中國國債組合的速度驚人。如果說今年3月，外國人持有2.26萬億元的國債，但現在已高達4.3萬億元。
中國國債外國持有人總佔比較低的原因是，在2017年前，進入中國國債市場並非簡單：當時設有“債券通”(Bond Connect)制度，外國投資商需通過香港市場向大陸債券投入。在大陸無需再單設交易賬戶後，投資程序大大地簡化了。對於喜歡投資指數的被動投資者來說，去年，政府債券及一些中國國有銀行證券被納入彭博巴克萊總指數中，進入中國市場實際上變得容易多了。一年後，中國債券進入摩根大通指數。所有這些舉措，都使中國人民幣國債的外國持有者佔比，以兩位數速度增長。
中國經濟遭新冠病毒爆發重創期間，增速尤其之快。初看起來，似乎不合邏輯：為何要將資金投到金融狀況正在惡化的國家呢？但是，大流行不僅觸及中國，而是幾乎全世界所有國家，危機蔓延到世界經濟，投資商們開始比較：哪個國家更為順利，給出的投資條件更為優惠。當美國、歐盟和日本等一系列發達國家幾乎將自己的所有經濟彈藥都發了出去，幾乎將利率歸零、甚至負值時，中國一如既往秉承溫和的貨幣政策，試圖通過財政措施刺激經濟。其結果是，中國10年期國債的收益率是3.118%，但美國的僅為0.593%、日本是0.023%、德國是-0.515%。投資者們看到，中國經濟更好地應對了大流行結果。中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究室主任劉東民在接受衛星通訊社採訪時指出，這鞏固了投資商對中國債券可靠性的信心、
他說：“我認為主要原因是中國控制疫情效果很好，當前中國經濟復蘇的勢頭強勁，經濟實力增強使得對應的金融產品價值也會更加穩定。同時我們可以看到國債的收益率明顯高於西方國家，因為西方國家一方面受到疫情嚴重衝擊，另一方面近年來經濟都是低速發展，導致普遍是超低利率、零利率，甚至負利率，他們的國債收益率很低，與中國國債相比沒有投資吸引力，所以中國的國債會受到國際投資者的青睞。”
根據中國第二季度公佈的經濟統計數據，國內生產總值增長了3.2％，與第一季度下跌6.8％相比大幅回升。半年期間的固定資產投資下降了3.1％，而在前五個月中，該指標下跌了一倍：負6.3％。與此同時，高科技領域投資，則相反增長了6.3%。
專家劉東民強調，外國投資商更多地持有中國國債，對中國政府來說是有利的，因為可以提高管理效率。
他說：“除國債外，我認為還可以主動在境外發行地方政府債券，同時我們也歡迎境外投資者能夠購買我們在銀行間市場發行的地方政府債，讓中國國債和地方政府債逐步上升為全球的安全資產。而外國投資者持有中國債券的份額增加無疑對我們是利好。因為一方面這有利於推動人民幣國際化，另一方面債券的持有者實際上相當於是對政府運營和治理能力的投票，若是我們能夠適當增加境外投資者對中國國債和地方政府債的持有，實際上也是在幫助中央政府和地方政府更好地推動債務管理。只有當我們能夠良好管理債務時，境外投資者才更願意增持中國的國債和地方政府債。所以這一過程也是在推動中國財政債務管理能力的提升，是非常好的事情。”
目前，地方政府債券在恢復危機後經濟方面扮演著重要角色。2020年前5個月，地方政府發行了3.2萬億元的債券。這些資金應用在“新基建”建設領域：5G網、大數據中心和智慧生產等等。根據中央政府批准的年度配額，今年將發行4.73萬億的此類債券。
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