2018年等待數字貨幣的將是甚麼？

俄羅斯衛星通訊社記者對自己同在一家俄羅斯大型風險資本投資公司工作的朋友的談話至今仍記憶猶新。那次談話恰逢比特幣價值首次超過一盎司黃金。當時這位朋友，也算是一位內行，就說，數字貨幣估值過高，沒有任何東西可用來做擔保的虛擬貨幣根本不可能比黃金還貴，其價格很快將下跌。

然而出乎意料的是，比特幣匯率卻穩步增長，一年漲47倍：2017年初僅值426美元，而在12月這個數字貨幣的價格已經超過20000美元。不過不光有驟升，也有驟降。例如，12月17日一比特幣超過20000美元，但到了12月22日只值13000--一周內貶值35%。但5天後又升至18000。波幅如此之大的貨幣無疑不可能是可靠的支付工具。但在目前市場不可能其他表現，知名外匯交易公司Alpari高級分析師羅曼·特卡丘克告訴衛星通訊社記者。他解釋說：

"新的工具都有波動大的特點。繼驟升之後便是驟降。投資者非常關注各種新聞，對它們的反應非常敏感。此外，比特幣就在最近一個月前還只在電子市場進行交易，它們沒有傳統市場穩定。比特幣是一種新型工具，而傳統分析工具並不總適合它。全球增長趨勢尚存，芝加哥股市的期貨報價表明還在增長。市場的意見同樣傾向增長。"

這位專家對世界上首個數字貨幣的未來充滿樂觀。但他卻認為，比特幣有了許多競爭對手。現在世界上參與交易的各種數字貨幣以及代幣超過1000種。市場行情隨時都有可能朝有利於其他電子貨幣的方向發生變化。這個過程的決定性因素是某種數字貨幣所利用的技術，特卡丘克指出。他說：

"數字貨幣的受歡迎程度取決於投資者能否看到其所用相應技術的前景。重要的是，近來比特幣cash、dash、monero顯示出強勁增長。"

雖然首個數字貨幣比特幣由一名叫中本聰的程序設計員（或一組人）設計而成，但是目前中國卻成了全球最大比特幣市場。實現開採和處理數字貨幣的60%以上的算力都在中國。全部"鐵"中的85%以上正是在中國由Bitmain公司生產。年初95%以上的比特幣交易以人民幣計價。是的，稍後中國政府禁止國內所有數字貨幣交易。但這只是讓比特幣匯率出現了短期的下滑。人們開始轉向場外p2p數字貨幣交易平台。可見中國仍是全球該領域的主要玩家。

儘管數字貨幣最初是作為一種不受任何人管控、調節、去中心化的支付工具設計而成，但結果是迄今為止全球40%的比特幣位於1000個人的手中。這就意味著，市場原來是高度集中化的，不管這有多麼矛盾。理論上它們很容易被操縱。例如，這1000個人如果商定同時拋售自己的比特幣，那麼就可輕而易舉地讓其毀於一旦。

這些特點已經引起各國金融監管機構的嚴重不安。俄羅斯財長安東·西盧阿諾夫稱數字貨幣為"貨幣替代品"。俄羅斯央行行長埃利維拉·納比烏琳娜則看到數字貨幣有金融金字塔的特徵。第一副行長克謝尼婭·尤達耶娃也看到了它的"泡沫"特徵，經濟發展部部長馬克西姆·奧列什金則把比特幣走勢比作俄羅斯歷史上最大的金融金字塔MMM股票價格的走勢。

中國政府對數字貨幣也持類似觀點。中國央行副行長潘功勝表示，即使中國不禁止數字貨幣交易，全球80%以上的比特幣交易和金融業務也仍將在中國進行。想想其後果，非常可怕。

然而暫時數字貨幣因其市場規模不大還未對金融體系構成太大威脅，特卡丘克認為。他解釋說：

"與傳統資產相比，比特幣市場的規模暫時還很小。例如，美國的貨幣供應量、美國股市的總市值或者美國的GDP是比特幣資本化的數百倍。將來區塊鏈技術有可能佔領支付體系部分市場，但不可能完全取代Visa、MasterCard和PayPal。有時對消費者來說，重要的是監管部門的存在，而暫時對區塊鏈的風險還知之甚少。數字貨幣的未來在很大程度上將取決於世界各國監管部門的立場。"

俄羅斯與中國政府正在考慮建立自己的電子貨幣：數字人民幣和數字盧布。然而即使出現這樣的貨幣，它也會與傳統的數字貨幣有著根本性的區別。中國央行數字貨幣研究所所長表示，未來的數字人民幣當然將基於加密技術，但為了操作它不需要目前數字貨幣運作所需要的基本技術--區塊鏈。的確，發行數字貨幣的央行也可對其進行監控，而不是依靠區塊鏈。

許多國家的金融監管部門對非調節型貨幣的想法表示擔憂。這也可以理解：某個國家的央行應當擁有發行本國貨幣的壟斷權。否則這個國家的金融體系就會陷入混亂。目前一些國家正在試圖哪怕是從法律上明確數字貨幣、區塊鏈、ICO、採礦等概念。俄羅斯總統普京指示政府和央行於2018年7月1日前制定出規範類似首次發行證券的數字貨幣發行的法律修正案。國家杜馬計劃12月28日制定出首份數字貨幣草案。