大公國際維持對中國主權信用評級

3月2日，國際評級機構穆迪發佈報告稱，下調對中國主權評級展望，由穩定變為負面，不過仍維持Aa3的評級不變。理由是目前及未來財政指標走弱，改革面臨艱巨挑戰，政府為解決經濟失衡而實施改革的能力存在不確定性。
大公在回函中稱，該評級機構維持對中國的本、外幣信用評級AA+和AAA，展望為穩定。大公認為中國政府穩步推進結構性改革，經濟下行風險可控，中央和各級政府債務負擔雖有上升，但處於合理區間，政府具有很強的本、外幣償債能力。
大公表示，維持中國主權信用評級的主要理由包括四點。首先，中國的結構性改革穩步推進為經濟可持續發展提供重要保障。2015年中國基本完成長期經濟轉型的戰略佈局，同時為2016年經濟工作制定了“去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板”五大任務，表明中國切實推進經濟結構改革的決心。
大公指出，通貨膨脹率低，存款準備金率仍處於高位和充足的外匯儲備使中國貨幣政策空間較大。中央政府赤字率和債務率很低，財政穩健也為財政擴張打下基礎。中國有能力通過將穩健的貨幣政策轉為偏寬松和執行積極的財政政策保持一定的經濟增速，從而確保結構調整期間的經濟穩定。
大公預計，2016年經濟增速為6.8%。從長期看，中國仍處於潛力巨大的國力上升期，中國著力推進的“一帶一路”建設和“大眾創業、萬眾創新”將從廣度和深度兩個方向突破經濟空間的局限，以化解產能過剩導致的有效供給不足，為中國實現現代化進程創造上升空間。同時該評級機構還預計在“十三五”期間中國平均經濟增速為7.0%的較高水平。
其次，大公認為，各級政府財政赤字雖有上升但增幅可控，償債來源穩定。在結構性減稅和加大財政刺激的雙重作用下，預計2016年中國各級政府財政赤字率將由2015年的2.0%擴大至3.4%，“十三五”期間各級政府的赤字率平均為3.3%。這次積極財政政策與2008年底以來的財政刺激政策顯著不同，它是以減稅和提高民生支出為主，增加基礎設施投入為輔，資金利用效率的提高將增強財政對經濟結構調整的引導作用，從而鞏固經濟增長、穩定政府償債來源。
再次，大公強調，中期內中國政府債務雖有小幅上升但仍處於合理區間，債務管理規範化有利於穩定償債能力。在積極的財政政策影響下，大公預計2016年中國各級政府債務負擔率升至47.0%，2020年上升至57.4%，之後將呈逐漸下降趨勢。2015年開始啓動的14.7萬億人民幣的地方政府債務置換有效的規範了政府債務管理，有利於化解地方政府債務風險。
最後，大公表示，中國外債規模極小，經常項目持續順差、外匯資產規模大及人民幣國際化進程將保障其極強的外幣償債能力。2014年中國總外債僅為國內生產總值的8.6%，2014年國際投資頭寸淨債權為國內生產總值的17.1%。雖然2015年資本加速外流導致外匯儲備下降，但截至2015年底中國外匯儲備對總外債和短期外債的覆蓋率仍然處於217.7%和351.5%的很高水平。經常項目持續順差、外匯資產充裕和人民幣國際化進程推進使很高的政府外幣償債能力得到鞏固。