16:50 2019年12月06日
特朗普

特朗普自己讓人民幣貶值

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中美「關稅戰」正在加劇 (72)
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人民幣創十年新低,打破了7元的心理關口。人民幣貶值正是發生在美國總統特朗普宣佈對中國輸美商品加徵關稅計劃之後。而美國卻馬上反稱中國為貨幣操縱國。中國政府則表示,貨幣貶值是市場對美方升級貿易戰而造成的不穩定局面做出的自然反應。

美中兩國自2018年7月開始相互徵加關稅並進而引爆貿易戰以來的一年時間里,人民幣不斷在持續接近7的關口。每次徵加關稅都會給人民幣造成一定壓力,但中國貨幣一直在1美元兌換6.9元左右搖擺。然而最近發生的一系列事件出乎市場意料之外。雖然並沒有對上海新一輪貿易談判會出現大的突破抱有甚麼希望,但在美中兩國領導人大阪會晤之後雙方決定恢復談判,還是帶來一點逐漸緩解緊張的希望。
在貿易談判中本沒有出現負面消息。中國國家發改委甚至說,中國進口商已經完成了與美國農民就大豆供應的新交易。此外,據稱,從7月19日至8月2日,中國從美國購買13萬噸大豆,12萬噸高粱,6萬噸小麥,4萬噸豬肉。

很難猜測到底是甚麼沒讓特朗普滿意,但正如《華爾街日報》指出的那樣,在聽取從上海回來的貿易代表萊特西澤和財長姆努欽的彙報之後,特朗普武斷決定:"加徵關稅"。該報援引參加會面的消息人士的話指出,除了白宮貿易顧問納瓦羅,所有人都反對加徵新的關稅。然而特朗普本人在Twitter上表示,自9月1日起對中國3000億美元的剩餘產品將徵加10%關稅。這樣一來,幾乎所有的中國輸美產品都將受到美國關稅的影響。

事態的這一進展震驚了全球市場。道瓊斯指數下挫767點。S&P500(-3%)和納斯達克綜合指數(-3.5%)也出現負值。人民幣當然也同樣受到壓力。但正如原中國央行顧問余永定在接受路透社採訪時指出的那樣,這是因為純粹的市場原則。因為如果貿易順差減少,本國貨幣匯率也會不由自主地減弱。在今年上半年,根據美國商務部的數據,從中國進口下降12%,對中國出口下降18%。現在美國的主要貿易夥伴不是中國,而是墨西哥。加拿大位居第二。在當來自中國的整個商品流動受到關稅影響時,交易量和結構都會發生根本性變化,這不能不影響到人民幣兌美元匯率。

國家貨幣低匯率的確可以給出口商一定的優勢,降低他們因新徵關稅而出現的額外費用。但是遠非一切都取決於與美國的貿易。中央財經大學金融學院前院長、國際金融研究中心主任張禮卿教授認為,人民幣兌美元匯率或對中國不利。張禮卿教授說:

"從長遠看,人民幣貶值對中國經濟沒有多大益處,因為貶值會引發通貨膨脹,加重企業的外幣債務負擔,會引起更多的國際經濟摩擦,也不利於人民幣國際地位的提升。另外,貶值還會引發恐慌情緒,從而引起資本外流。所以,相信當局不會樂意看到人民幣發生持續貶值。預計在未來一個時期,除非發生極端情形,人民幣對美元的匯率將會在7左右發生雙向波動。"

張禮卿教授認為,中國央行已經在採取防止人民幣大幅貶值的措施。他說:

"中國人民銀行有關負責人近日多次強調,中國將堅持市場決定的匯率制度,不搞競爭性貨幣貶值,不將匯率用於競爭性目的,也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。實際上,中國人民銀行在人民幣匯率破‘7'後立即啓動了一些維持匯率穩定的舉措。譬如,今天(週二)上午已再度啓動了離岸人民幣央票發行,從而使得離岸人民幣瞬間獲得拉升。這說明,中國有關當局並不希望看到人民幣出現劇烈波動,因為貶值不會解決問題,而且有可能使得問題變得更加難以應對。"

華盛頓向中國提出的要求,有時並不符合美國的利益。現在,如果中國政府不干預匯率,人民幣可能將繼續快速貶值。之後,美國對中國商品在世界市場競爭力上升的擔憂,當然會自行發生。

這同樣適用於貿易結構。特朗普曾多次談到中國採購農產品的重要性。對特朗普來說,這的確很重要:他在競選中主要依靠農民,而農民的福利在很大程度上取決於中國對其產品的需求。但是正如北京一再指出的那樣,只有在相互讓步的基礎上才能進行建設性對話。特朗普宣佈徵加新的關稅後,新華社援引國家發展和改革委員會報道稱,對於8月3日後新成交的美國農產品不排除增加關稅。

文章僅代表作者本人的觀點,與本社立場無關

題目:
中美「關稅戰」正在加劇 (72)
關鍵詞
關稅, 貿易戰, 人民幣, 貶值, 美國, 中國
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