中國國債被納入彭博巴克萊全球綜合指數 便於債市吸引國外資金

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中國國債被納入彭博巴克萊全球綜合指數(Bloomberg Barclays Index Aggregate)。

據預測,中國此舉可為境內債市額外吸引高達1500億美元的外國資金流入。中國目前是全球第三大債務市場,但外國投資者很難染指。而現在經濟形勢發生變化,中國需要從國外借款。

中國國內外都在大談有必要提高國家對外開放的水平。外國人想獲得發展最快也最大的中國債市的准入權,它是美國有價證券的良好替代品。中國發行的10年期國債提供的收益率極高,也是相當可靠的工具。

中國當局也明白,作為世界第二大經濟體,中國不可能不與國際金融體系一體化,但應逐步開放金融市場,以避免市場的過度波動。首先港交所和上交所啓動了滬港股票市場交易互聯互通機制試點(滬港通,Shanghai-Hong Kong Stock Connect),這一系統運轉良好,極大簡化了中國大陸投資者進入其它司法管轄權下的股市。去年以人民幣計價的中國A股被納入摩根士丹利資本國際公司新興市場指數(MSCI Emerging Markets)。現在輪到中國債市了。

An investor checks stock information on a mobile phone at a brokerage house in Shanghai - 俄羅斯衛星通訊社
全球資本能否流入中國?
中國政府以及所謂的政策性銀行債券所發行的300多只債券均被納入彭博巴克萊全球綜合指數。一攬子債券中共包括159只國家債券、102只中國政策性銀行債券、58只中國農業發展銀行債券、45只中國進出口銀行(The Export-Import Bank of China)債券。在完全納入後,中國債券在彭博巴克萊全球綜合指數中的總佔比將達到6%,而"元"也因該指數中以人民幣計價的債券總額而升至第四位。

中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英在接受俄羅斯衛星通訊社和廣播電台採訪時表示,相信這將提高彭博巴克萊全球綜合指數債券總存量對投資者的吸引力。她認為,儘管中國債市存在不足,但它必須努力使自身的吸引力不比美國債市小。

陳鳳英說:"應該說這是中國金融對外開放的一個環節。中國債市會很大,盈利也是有希望的。被納入彭博巴克萊全球綜合指數對中國來說可能是活水,國際債市主要在歐美,亞洲債市比較小,未來中國債市可能會比較大。中國債市已經走向市場化,很多地方債也在出售。外資引入對中國走市場化非常重要,對中國歸置債券市場也很重要。中國債市過去一直受到詬病,現在逐步走向市場了,被納入彭博巴克萊全球綜合指數是中國債市走出去的一種方式,這種方式最終會引入資本,這是好事,是開放過程中一個好的現象。債市首先講規模,有規模才有效率。第二是開放,歐洲債券很大一部分是內部流通,雖然債市規模很大,但外界進去比較難,日本債市亦是如此。第三是透明,透明就有利潤可得,有風險可避。美國市場之所以有吸引力,就是因為有規模、開放、透明,可進可出。我國現在也基本具備這些條件了,可以進來投資,也可以根據判斷出去,從這一方面講,法制也很重要,國際上來說就是可信度。中國債市已具備基本條件:規模、開放、透明(法制和自由),未來可能會達到所有條件。"

去年年底,惠譽國際信用評級有限公司(Fitch Ratings )宣佈成立惠譽博華信用評級有限公司(Fitch (China) Bohua Credit Ratings Ltd., 簡稱:惠譽博華),為中國大陸境內的債券市場提供服務。這也吸引了更多的外國投資者湧入中國債券市場。要知道投資者從前難以評估風險:中國本土評級機構有時甚至把"垃圾債券"評估為"AA"級。此外,風險的評估也變得更透明,中國債券的收益率富有吸引力。這是中國債務工具的主要優勢。
對中國當局來說,現在吸引外國借款也同樣重要。按照摩根士丹利資本國際公司的預測,中國的經常帳戶2019年就可能出現赤字。這意味著,中國需要尋找新方法吸引外國資金,為本國的需要提供融資。各個發達國家當時也走過了類似的道路。外國投資者持有英國國債總量的28%,美國國債總量的35%。而截至目前,中國這一指標不超過8%。但現在投資者們將增加人民幣債券總存量的數額。如果中國債務工具也被納入其它指數,那麼過程將進行得更快。摩根大通政府債券指數--全球新興市場多元化指數(J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Diversified Index),以及富時世界政府債券指數(FTSE World Government Bond Index )現在也在考慮效仿彭博巴克萊全球綜合指數的例子,把人民幣計價債券納入自己經營的指數中。

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