為何P2P網貸平台再也不想貸款給中國人？

P2P網貸平台不是中國發明的。但正是在中國，這門生意開始以不可思議的速度發展。在2013年至2017年間，P2P網貸市場以年均200%多的速度發展。P2P網貸平台在中國廣受歡迎，這一現象很容易得到解釋。按照世界銀行的數據，2014年中國只有9.6%的成年居民有機會獲得傳統銀行業的貸款產品。此外，世界銀行透露，中國小微企業所獲得的貸款金額僅佔國有銀行發放的所有貸款的四分之一，卻保障了60%的GDP數額，提供了80%的城市居民就業崗位。傳統銀行的條件對儲戶來說不太有吸引力，因為存款利率太低，勉強超過消費價格指數。

這樣，P2P網貸平台可以滿足儲戶和借方的需求。經典的P2P網貸平台是貸方和借方之間的網上中間商，可以按照包羅萬象的算法確定償付能力，由此確定貸款利率。相應的，貸方自行決定，他是否在這種風險水平下投資。

但在中國，許多P2P網貸平台按照另一種方式運營。他們積累儲戶資金，向儲戶承諾某種收益率標準，然後自行確定資金用途。在公司吸納儲蓄、形成法定儲備、遵守自營資本充分性規範的情況下，這種生意模式運轉正常。也就是說，就是經典的銀行機構。如果沒有遵守一項要求，那麼這種生意模式就可被稱為金融詐騙了。說實在的，一些中國P2P網貸平台就是這樣崩潰的。最令人厭惡的醜聞就是e租寶的崩盤，該公司高管捲走90萬名投資者的73億美元後跑路。然後人們才開始明白，這個行業不能不受控制地發展。

2016年時，當時的銀監會發佈P2P網貸平台規則。按照這些規則，P2P網貸平台只能充當貸方和借方之間的中間商，無權為借款提供某種擔保。自然人在一個P2P網貸平台上的借貸額不得超過20萬元（約合3萬美元），在所有P2P網貸平台上的借貸總額不得超過100萬元人民幣（法人的借貸總額是這個數字的5倍）。此外，禁止P2P網貸平台積累資金，提供注入資產管理之類的金融服務。所有活動都應該通過保管銀行（depository bank）進行，而且每個P2P網貸平台只有一個保管銀行。行政程序也變得複雜，各公司應該申領開展類似活動所需要的專門營業執照。而且，P2P網貸平台應該在網站上完全披露借方的信息、借貸目的，並給予風險評估。

以上P2P網貸平台監管規則的生效期限多次推遲，最終定在2018年6月生效。不符合所有要求的P2P網貸平台的營業執照不得續期。人民大學重陽金融研究院研究員劉英認為，措施嚴厲，但唯有如此，方能整頓金融秩序。

她說，"現在對互聯網金融的監管確實嚴格，必須強調的是P2P網絡借貸領域的整治重點是落實網絡借貸機構信息中介定位，禁止網絡借貸機構突破信息中介職能定位開展設立資金池、自融自保、發放貸款等違法違規活動。這是今年作為三大攻堅戰的防控金融風險所必須的，也是全球貨幣政策收緊，防控金融風險所必要的。從近幾年P2P來看，暴露出來的風險也要求嚴格金融監管，因此，近期P2P的交易有所下降也有部分原因是加強監管和停業整頓規範發展的結果。一些不符合監管要求的機構不允許開業，相關P2P機構都在等待開業的時機，所以P2P的成交額有所下降。首先，我認為加強對P2P的金融監管是必須的，是為了保障P2P行業健康穩健運行。從國際上看，我國金融業面臨的外部環境是美聯儲持續加息，全球貨幣收緊的外部環境，從國內來看，我國正在加大金融業改革開放的力度，尤其是保障深化金融改革，服務實體經濟，防控金融風險。在這種內外形勢下，要求對於金融功能風險的防控要非常嚴格。其次，防控金融風險是今年我國三大攻堅戰之一，互聯網金融更加需要加強金融監管。互聯網金融在我國發展得很快，但是相應的風險點也暴露很多，互聯網金融除了常見的信用風險、流動性風險、操作風險、技術風險、市場風險、國別風險等金融風險要防控之外，互聯網金融還要特別注意防控道德風險，對一些龐氏騙局尤其要嚴控。儘管互聯網金融存在可追溯的技術優勢，但是在實際操作過程當中，我們需要嚴格防控道德風險，一些P2P類型的互聯網金融企業，需要嚴格保證其信息中介性質。而在實際運行當中不少P2P企業出現了風險問題，這一部分是P2P企業實際運作過程中沒有管控好風險，一部分P2P經營沒有合規經營，甚至還有P2P以互聯網金融之名行非法集資之實。結果是侵犯了消費者的權益。因此，為了保持金融穩定、保護消費者投資者利益，也必須對P2P進行強監管。"

劉英說，金融監管機構追求的目標非常具體：避免金融泡沫，不使儲戶大規模破產。P2P網貸平台的沮喪是可以理解的：他們曾經從資產管理中掙了大錢，同時卻無需像銀行一樣，在遵守強制監管標準方面耗費資金。但這是風險極大的金融投機，很少能為實體經濟部門帶來好處。國家的任務是不扼殺有益行業，同時把它引往有利於實體經濟部門的方向。

她說："發展普惠金融，能夠利用互聯網金融的技術優勢，讓金融惠及小微企業、"三農"問題和個人，在風險可控的條件下充分發揮其融資作用，這是加強監管的目的，對於互聯網金融機構來說，合規經營是必須的。以後政策制訂也要看具體形勢，對於互聯網金融的監管一方面要保持嚴格，但也不能一刀切，最終的目的還是讓互聯網金融能夠起到支持實體經濟，降低融資成本，發揮互聯網金融創新滿足金融需求，要注意採取創新監管、分類監管、協同監管和柔性監管的原則，對於能夠支持實體經濟發展，尤其是小微企業、三農發展的互聯網金融要支持，不能因為監管而一棒子打死，而要充分挖掘互聯網金融的優勢，管控互聯網金融的風險。"

管控風險十分重要。美國2008年次貸危機之所以爆發，是因為各公司沒有嘗試向實體經濟部門發力，而是在進行資金投機。銀行向所有人發放貸款，爾後債務被投資銀行打包以一定利差多次倒賣。金融機構和投資者賺取的不是初始貸款的利率，而是倒賣債務的錢。當大量貸款的償還期限到來時，問題就出現了。貸款質量評估差等從前遮掩的問題終於演變成了金融崩潰。劉英認為，中國現在的主要任務是對互聯網金融的監管要實現規範與發展並舉、創新與防風險並重，促進我國互聯網金融規範有序健康發展，切實發揮互聯網金融支持大眾創業、萬眾創新的積極作用。