00:25 2018年09月22日
亞洲最好用人民幣進行石油貿易?

亞洲最好用人民幣進行石油貿易?

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中美貿易戰 (144)
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《日經亞洲評論》稱,亞洲應將能源貿易向日元和人民幣過渡。長期以來美國一直是最大石油進口國。然而現在形勢變了。美國的頁岩氣革命讓它不再依賴能源進口。日益囂張的美國保護主義也讓局勢更趨複雜。由於現在亞洲兩大經濟體——中國與日本正逐漸成為石油主要進口國,因此人們值得考慮儲蓄日元和人民幣用於石油交易,日媒認為。然而,比如像中國這樣的國家,做好充當世界貨幣發行者的準備了嗎?

談到如何摧毀美元在世界貿易和金融體系中的霸主地位,還在本世紀初伊拉克時任總統薩達姆·侯賽因就威脅過要用石油換歐元。稍後委內瑞拉總統查韋斯也提出過同樣的主張。穆阿邁爾·卡扎菲也曾建議,在石油貿易中向黃金第納爾過渡,至少是在非洲大陸。然而所有這些計劃都未能變成現實。

雖然中國為放棄美元結算採取了一定的現實步驟。中國自己的、用人民幣計價的原油期貨已經掛牌,在同一些國家進行原油貿易時甚至已經開始部分使用人民幣結算。但是,全世界原油主要基準期貨--布倫特和WTI,仍以美元計價。

美元在世界原油貿易中的霸主地位大約起始於佈雷頓森林貨幣體系的取消以及把黃金與美元掛鈎之時。為了讓其他國家相信美元,需要一個新的理由。石油就成了這個理由。美國開始同沙特串通並商定:所有原有交易一律用美元。後來其他國家也被迫步石油最大輸出國的後塵,開始向美元過渡。既然秩序已經確定:原油必須用美元買賣,那麼也就自動確立了美元作為世界貨幣的地位。因為所有國家需要石油--或者購買石油,或者出售石油,大家也就都需要美元了。

問題是從哪裡獲得這些美元。為此美國應當用美元在其他國家買些甚麼。這樣,美國也就成了世界上最大的淨進口國。然而又產生一個問題:美國將從哪裡獲得如此多的美元用於進口而同時又不能讓其貶值呢?只要借錢,就可以做到這一點。美國也正是這樣做的。而且還想出了一個回收美元的途徑,即讓那些從出售石油而獲得美元的國家,再用這些美元購買美國國債。因為沒有人懷疑美國經濟的可靠性。購買美國國債,首先是相對盈利,其次是比較可靠。

由於現在亞洲兩大經濟體——中國與日本正逐漸成為石油主要進口國,因此人們值得考慮儲蓄日元和人民幣用於石油交易,日媒認為。
© AFP 2018 / Johannes EISELE
由於現在亞洲兩大經濟體——中國與日本正逐漸成為石油主要進口國,因此人們值得考慮儲蓄日元和人民幣用於石油交易,日媒認為。

於是便建立了這樣一個體系:一方面,美國給全球充斥自己的貨幣;另一方面,又借他國確保自己的貨幣。該體系,除了建立它的天才之處,同時衍生出兩個大問題:巨大的收支赤字和龐大的外債。截至2016年年底美國國債達到19.9萬億美元,超過全球美元現金、黃金和白銀儲備的總和,是全球石油一年出口總值的25倍。

因此,一方面,完全可以理解:許多國家擔憂對美元的過度依賴。眾所周知,每次美國國內危機(例如,2008年的次貸危機),立即會對所有其他國家產生影響。不過值得思考的是:某一國家是否需要像巨額外債和收支赤字這樣的問題?某一國家是否準備為擁有世界貨幣發行過的地位而付出如此代價?中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室主任劉東民在接受衛星通訊社採訪時指出,中國經濟暫時還根本沒有做好承擔這一角色的準備。劉東民說:

"正如中國人民銀行原行長周小川最近在評價人民幣國際化的發展狀況時所形容的‘比預料發生得早,走得快'。我完全同意這一看法。自2009年至今,人民幣國際化的進展確實比絕大多數人想象中要快得多,但是我並不因此認為,目前中國的經濟狀況已經準備好讓人民幣成為主要的國際結算貨幣。首先,國內的經濟金融市場化改革和開放並沒有完全真正完成。尤其是資本賬戶的開放也沒有徹底完成。其次,絕大多數大宗商品的交易,包括石油交易在內,現在仍然是以美元計價,因為這其中還涉及市場接受度的問題,各國已經習慣了以美元計價。加之我前面所提到的,中國的資本賬戶沒有完全實現開放,這就意味著對於國外投資者而言,持有人民幣進行投資的容易程度尚未達到理想狀態。石油交易的計價問題非常複雜,除市場習慣和認可度因素之外,還要求在國際投資中以人民幣計價交易的金融產品更加豐富多樣,有助於投資者對衝風險。所以,無論是在市場使用習慣方面,還是人民幣投資產品豐富程度上,我們要做的還有很多,還要等待更長的時間。當然,大宗商品的交易實際上還是一個非常敏感的政治問題,並不是具備了較好的市場接受度和市場對衝風險能力之後,就能夠順迅速轉而用人民幣計價。"

美液化天然氣或遭貿易戰扼殺
© AP Photo / Houston Chronicle, Steve Campbell
所以,美國現總統特朗普就美國過高的收支平衡赤字的原因的說法,有點讓人感到驚訝。如果想改變目前的局面,減少外債,成為出口國(例如,由於頁岩氣革命而出現的石油過剩),那麼就可拒絕石油美元在結算中的霸主地位。就某種意義而言,這將有利於美國經濟,因為在美國經濟增長的背景下,美元的供應不會太大,相應地,這將遏制通貨膨脹。但是,另一方面,世界貨幣的地位將給它的發行者對其他國家施加經濟和政治的強大槓桿。整整半個世紀以來,美國利用的正是這些槓桿;看來暫時還不想放棄它們。

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石油, 美國, 中國
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