中國專家：股市震蕩將持續至年底

在您看來，中國目前股市下跌的原因有哪些？

我認為這是在之前急劇衝高後而出現的市場正常調整。因為前期有兩周是回升的，回升以後需要有一個夯實基礎的過程，這個過程還在進行當中。股市回升以後要回調，而回調會產生有一種恐慌。因為目前股市的外部環境並不好，我們可以看到油價、匯率都受到美元的影響。一種是回調，一種是外部環境不好，這兩種因素影響造成市場恐慌。回調是一種常態，因為有兩周是相對比較好的，是上升的，而夯實基礎不會是上升的。這次下跌絕對是一個震蕩，而且如果沒有外部因素影響股市震蕩幅度不會這麼大。

您認為中國股市的波動還將持續多久？

這點目前還看不到。一次這麼大的震蕩，從高位到低位的幅度是那麼大，首先我想彌補心態也需要一個很長的過程，其次是彌補市場。彌補市場，我們是可以觸及的，比如實行維穩政策。但維護心態是一個恢復問題，這個心態的恢復就影響到流動性的問題，沒有這種流動性資金的大量進入，一般股民的心態沒有恢復，那麼恢復市場就比較難，所需時間也會比較長。而且中國經濟也到了一個關鍵時期，比如我們上半年中國經濟增長為7%。雖然效益不錯，但我們還是有一些其他指標是不太好的。所以說支撐實體經濟的話還是需要一個調整過程。所以市場還是沒有恢復。如果說有流動性資金進入市場是短暫的，撤出也是正常的，這樣的市場基本不太會穩定。因為人心不穩，市場的恐慌會持續時間很長，而恢復信心也需要時間，因為這次不是一般的股市調整，這是大幅的、超出預期的震蕩，其調整時期也會延長。我感覺下半年還是會持續這樣的狀態，震蕩、調整、加固。因為一定要加固基礎後才能恢復市場，而現在這個基礎還沒有看到，所以比較難。

是否有必要採取一些穩定股市的緊急措施？中國政府近期會採取哪些行動？

基本的政策都在出台了，維穩基本上方方面已經做到了。現在我比較希望的是出現平和心態。因為越平和，越不會出現恐慌，越不平和，市場越會出現恐慌，或者各種傳言產生不必要的恐慌。我認為政策逐漸趨向於平和會更好，尤其是信息的發佈一定要謹慎，不要有刺激性的新聞出來。因為這個時候就像平復創傷一樣，要修復創傷要慢慢走向平和。另外一個關鍵是接受事實，政策上必須要對市場進行呵護。因為在中國直接融資市場是非常重要的，只有直接融資我們才可能有資源配置，要不我們資源配置都在間接融資上，但是間接融資都是傾向性明確，比如大，越大越需要融資，越小越融不到資，而我們市場需要的資本是小的、微小的，所以我們必須要扶植融資市場。這樣會把股市相對恐慌的心態平和下來。我一直強調平和，慢慢和護市場是關鍵。而且不要過於聽信外界評論，中國要有自己的定位，不要聽信外界評論，應該保持定力，以平常心去恢復市場。

股票市場的不穩定是否可能影響到中國今年整體的經濟發展？

那是肯定的，中國上半年的稅收很不錯，百分之6點幾的增長。但哪個部分是從哪來的要清楚。金融對稅收的增加有極大的貢獻，下半年這一塊就會明顯減少。所以首先財政的平衡會受到一定的影響。因為不管甚麼時候財富效應我們不去管，但是財政收入畢竟還是比較明顯。財富的結果還有就是消費，不管怎麼說就股市是有平民，但是大部分還是中產以上群體。股市有個財富效應，雖然消費者對經濟增長貢獻不大，但是就投資和消費講，消費還是第一。如果今年的消費不錯的話，股市還是有貢獻的。大家都說我們跟美國不一樣，美國消費佔70%，我們只佔40%多，但是在現在經濟低迷的情況下，消費在很大程度上支撐經濟，因為消費會成為第一個引擎。所以我想，在股市這樣低迷的情況下需要消費，這就可以創造一個融資。為了融資肯定會步伐減慢，減慢以後受這點衝擊的可能還是中小，新三板、創業板、中小板會受到很大的影響，融資會比較困難，融資還會面臨外資美元的利潤上升，所以融資可能會出問題。也就是說原理上相對寬松的股市可能不存在吧。修復股市可以，但需要時間，對它而言投資是緊迫的。

所以，我認為，不管是創業者還是中小企業都有融資問題。最終，消費融資會受到一定影響，因為實體經濟還不完全像美國那樣和股市掛鈎的厲害，但最終還是影響到實體。所以要呵護它、穩定它、恢復信心，使它不一定有個峰，但要穩。在新常態下經濟兩個結合，穩政、掌握預期，所以我認為，整個市場是需要保護的，絕對不能用西方的手段來解決它，西方可以完全放開市場，但我們還是不太行，因為不要小看股市對經濟的影響，量化很難體現出來，美國的量化股市成分很大，但對中國而言，今年股市已經給稅收創造很多，已經有很大的影響，如果把今年數據和過去相比，就會知道它對實體經濟產生了怎樣的影響。當然，在中國，如果我們維持穩定了，也許可能會恢復，恢復的時間可能比其他國家要快，因為它還是市場經濟的市場，所以，影響肯定存在，但是怎麼估計，現在很難估計，我們可以看出股市對經濟的影響還是很大的。它跟房地產還有點不一樣，房地產是全面的製造業，而股市是消費、融資，這樣就直接影響了經濟，企業放股票融資，消費者拿到錢以後（既是投資者也是消費者）就可以去交易。股市跟房地產不一樣的地方是它比較直接，房地產是比較全面，這兩個市場都是需要呵護的。