20:43 2019年11月19日
中國決定降低貸款利率

中國決定降低貸款利率

© AFP 2019 / WANG ZHAO
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最近3年里,中國首次降低中期貸款利率。政府試圖通過這種方式,來支持因內外問題而放緩增長的經濟。此項決定引發亞洲股市上漲。但早前中國政府曾宣佈,將繼續秉承溫和貨幣政策,慎重使用直接刺激手段。

中國人民銀行宣佈,在年度長期貸款機制框架下,對金融企業的利率降低5個基點,從3.3%降到3.25%。與此同時,中國央行在中期貸款機制框架下,給金融機構提供4000億元人民幣貸款(570億美元)。這些舉措,應降低銀行的貸款成本,以刺激貸款。

顯而易見,在一系列客觀因素作用下,中國經濟增長在放緩。首先,中國陷入中等收入陷阱。中國城鎮人口月工資,甚至在2016年就已經超過了俄羅斯人。中產階級在快速形成:據亞洲開發銀行預測,到2030年,約有11億人可屬此列。由此,中國失去了自己的主要競爭優勢:廉價勞動力。幾十年時間里,廉價勞動力為中國經濟的快速發展提供了保障。現在,需要新的增長點。借助於技術進步,中國在世界價值鏈條中可佔有新的位置。

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© AFP 2019 / Philippe Lopez

但美國在努力給中國技術進步設梗。要知道,中國與美國相比,已有很好的競爭能力,在不遠的將來,完全有可能進入世界技術領先國家行列。可以看到的是,無論是華盛頓還是北京,都不在掩飾,貿易戰僅是兩大超級大國之間重新構建關係綜合進程中的表現。雙方正變成彼此的戰略競爭對手。因此,美國發動的貿易戰,給中國經濟發展造成一定的壓力。

今年第三季度,中國經濟僅增長了6%。與分析家預測的6.1%相比,略有下降。現在第四季度已經來臨,通常,這個季度從增長角度看是最為消極的,不排除,增長率將低於6%。

暫時,中國政府還未使用直接刺激經濟措施,承諾維繫溫和的貨幣政策。但與此同時,還是採用了一些間接的刺激手段。比如降低銀行準備金額度,釋放流動性;降低加工工業的增值稅,從16%下降到13%;建築和其它領域的增值稅從10%下降到9%。此外,中國政府還把企業的社保基金率從20%下降到16%。據經合組織評估,2019年,中國的財稅刺激手段相當於GDP的4.25%,幾乎是一年前的兩倍。

但經濟還是在走低。現在看來,政府已做決定啓動"重炮"。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時指出,儘管將利率下調了5個基點,但這僅是"試射"。

他說:"當前我國開始面臨通脹壓力,不便於下調銀行存貸款利率,所以央行從上游資金成本方面著手,進行適度地降低。當然這種調整肯定有助於降低下游商業銀行的信貸成本和實體經濟的運營層成本,所以我想央行也是在權衡之下才推行出這一相對比較合理的舉措。我認為這不是夠不夠的問題,而是央行在盡力維繫平衡。中國目前的確有趨脹的危險,一方面經濟增長下行,另一方面通脹有所抬頭,包括與豬肉的價格也有些關係。若是降息幅度過大,可能還會引起其他問題。所以央行是在力所能及的貨幣政策目標中進行反復權衡,根據現狀來進行合理的調整。"

長時間里,中國一直維持中長期貸款利率,儘管美聯儲已多次降低利率。此前,18家大型商業銀行的一年和五年期貸款基礎利率也下調了。在中長期利率不變情況下,銀行可賺取利潤的空間變小了。因此不排除,中國央行在採取支持銀行的動作,最終目標是支持經濟增長。中國銀保監會給各家銀行指定的任務是:1-2-5:大型商業銀行所有新貸款中的1/3因用於私營領域;中小銀行貸款中的2/3貸給私企。今後三年時間里,中國所有銀行給私企的新貸款額,應不少於50%。

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