13:19 2018年09月24日
周小川

中國將在美國中期選舉前弱化打擊經濟債務

© AFP 2018 / WANG Zhao
中國
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中美貿易戰 (144)
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中國可能對打擊經濟債務進行修正,因為中美貿易戰帶來了經濟增長放緩的威脅。這是中國博鰲亞洲論壇理事會副主席、前央行行長周小川在接受俄羅斯衛星通訊社和廣播電台採訪時透露的。他說,目前中國將採取觀望立場,為美國提供採取首批步驟的權利。

周小川早在擔任央行行長時就說,有必要打擊經濟中的過度債務。他在退休前不久發表了對中國高官來說堪稱勇敢的聲明:如果繼續以同樣速度加槓桿,那麼中國將面臨明斯基時刻(Minsky Moment)的威脅,也就是資產價格急劇下降的情況。這一點的發生是由於相信市場未來增長的投資者們開始把越來越多的信貸槓桿投入市場。他們因自身資金流而無法償還債務,只能期待資產價值不斷增長。當這種增長不足以覆蓋債務時,泡沫就將破裂。這種現象就被稱之為"明斯基時刻"。
在2008年後,中國經濟在很大程度上的確是依靠信貸增加實現增長的。經濟中的債務總額已經超過GDP的2.5倍。此外,大部分信貸來自於金融監管部門控制薄弱的"影子銀行"。因此,周小川認為,需要遏制信貸增長及與此相關的投機行為。
中國政府開始積極遏制貸款額的上升。對影子銀行產品、小微貸款、投資保險等實行專門監管。泡沫出現的風險降低,但經濟增長同時也放緩。在尋常條件下這是可以忍受的,但在與美國貿易矛盾的條件下,經濟放緩對商界來說可能是致命的,所以在打擊債務方面可能要有所修正。
周小川說,他們應該控制打擊加槓桿的過程。在貿易矛盾的條件下,打擊經濟債務的政策也可能發生變化。只是目前就貿易衝突將如何發展而言,還沒有任何確定性,因此他們將保持平靜和等待。可能將會有某些不大的修正。但目前他們持觀望戰略:美國接下去將採取甚麼樣的步驟,美國在下一輪貿易談判過程中將採取何種措施,將在何時採取--目前還不清楚。但他認為,中美新一輪貿易問題談判將在美國中期選舉後舉行。
中美前兩輪貿易問題談判無疾而終。今年春天,中國國務院副總理劉鶴訪美後似乎達成了協議--把美中貿易逆差減少1700億美元,中國應該採購更多的美國能源原料和農產品。但美國認為北京方面的這些讓步還不夠,於是仍然決定對中國商品加徵進口關稅。今年8月,中國商務部副部長王受文赴美談判,但談判同樣沒有帶來明顯成果。
儘管北京方面多次嘗試斡旋局勢,但美國的回應卻是貿易限制升級。這給大家的印象是,對美國來說,貿易戰的主要目標是遏制中國增長。否則,美國總統特朗普的咄咄逼人只是針對國內選民的競選辭令。如果事情是這樣的,那麼不排除在今秋的美國國會中期選舉後中美貿易談判即將恢復的可能性。

題目:
中美貿易戰 (144)
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債務, 選舉, 美國, 中國
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