09:31 2019年09月22日
專家:中國經濟沒有硬著陸的可能性

專家:中國經濟沒有硬著陸的可能性

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衛星新聞北京1月26日電 中國人民大學重陽金融研究院宏觀經濟研究部主任賈晉京在接受「衛星」新聞通訊社採訪時表示,在中國經濟增長並不靠投資拉動的情況下,中國經濟不可能硬著陸。

據華媒報道,2016年開年不到一個月,中國大陸股市震蕩走低;香港恆生指數最大跌幅超過15%,創出近4年新低。年初人民幣匯率曾大幅波動,港幣兌美元最低跌至7.82關口,創出8年來新低,開年已累計貶值近1%。就在這個敏感時刻,遠在瑞士達沃斯小鎮的大空頭索羅斯公開表示,他在做空美股的同時,也在做空亞洲貨幣,並稱中國經濟正面臨硬著陸,基本上無可避免。

賈晉京認為,當前中國完全沒有硬著陸的可能性,與1998年完全不同,中國經濟即使有下行壓力,最多只能說明有通縮的可能,中國經濟沒有硬著陸的可能,因為中國經濟不是投資拉動的。中國今年進口順差6000多億美元,這是非常巨大的數據,儘管有國際能源價格下降的因素,但中國對世界經濟的重要性一直在持續加強,在中國經濟增長並不靠投資拉動的情況下,中國經濟不可能硬著陸。

針對外界唱衰中國經濟判斷的幾個依據,如耗電量、鐵路運輸量、公路運輸量、煤炭用量、水泥用量、鋼材用量等幾個數據就判斷中國經濟整體狀況,認為這幾個數據的狀況支撐不了中國2015年6.9%的增速。賈晉京回應稱,中國鐵路運輸量的下降有多種因素,一是中國經濟在轉型,第三產業在GDP中的佔比越來越高;二是中國的能源結構在發生變化,對煤炭的需求在逐漸被更清晰的能源所取代;消費成為驅動中國經濟發展的動力,並且越來越強勁,用以前的老觀點無法體現中國今天的現狀。

賈晉京認為,索羅斯這個人做的事不會說,尤其是重倉投資的事件。他所掌握的量子基金也就5-600億美元,根本就做空不了人民幣,除非他能把全球的對衝基金都號召到做空人民幣,與中國政府對賭,但華爾街在這個問題上沒有達成共識,不可能與索羅斯達成做空人民幣的共識。事實上索羅斯在華爾街並沒有那麼高的威望和號召力。

他指出,1992年做空英鎊是因為在華爾街有共識,索羅斯的號召力基礎是在英鎊高估問題上大家有共識,這次在華爾街做空人民幣不可能有共識。中國畢竟不是92年的英國和1997年的馬來西亞,做空中國沒有市場,沒有工具,唯一有可能的是離岸人民幣市場,央行前幾天稍微回應了一下,香港做空人民幣的空頭就被打爆了。離岸人民幣市場相對在岸人民幣市場來說太小,其波動對中國央行來說可控,根本撼動不了整體的人民幣市場。

談到關於中國國內資產泡沫問題時,賈晉京強調,在過渡投資、過渡投機的情況下才會出現泡沫的情況,中國沒有國際資本大鰐所稱的泡沫。從全球範圍來看,韓國、馬來西亞等國在亞洲金融風暴的時候之所以被認為是資產泡沫,是因為他們作為較小的依附性經濟體,其資產價格被用來與其他國家的同類資產價格進行比較,而中國作為大的經濟體本身依附性就很小。

他認為,中國實體經濟體量在世界上是相當大的,與美國差不多,社會消費品零售總額甚至超過美國,中國資產是定價比較高而不是泡沫。中國目前是一個面臨通縮壓力的環境,在通縮的情況下還有泡沫,在邏輯上就不通。

他最後強調指出,中國目前本身就不是一個靠高投資刺激增長的國家,同時在自主的壓縮過剩產能,沒有過渡投資的問題,不存在硬著陸的可能,索羅斯沒有做空人民幣的能力,如果硬要做空人民幣,也必然會失敗。

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