中國專家：人民幣加入SDR有利於新型國際金融秩序的重建

中國國家主席習近平在二十國集團領導人第十次峰會第一階段會議上發表題為《創新增長路徑 共享發展成果》的講話，對國際貨幣基金組織特別提款權審查報告指出人民幣滿足“可自由使用”標準，並建議納入特別提款權貨幣籃子一事，表示歡迎，認為這將有利於提高特別提款權的代表性和吸引力，也將有利於完善國際貨幣體系，維護全球金融穩定。中方期待本月底國際貨幣基金組織執董會討論取得積極結果。

有利於金融秩序重建

胡玉瑋表示，“在11月30日IMF董事會上，批准人民幣加入SDR是個大概率事件。人民幣加入SDR對全球將有重要意義。第一，作為第一個SDR中的發展中國家貨幣，體現了發展中國家國際地位的提升，有利於新型國際金融秩序的重建。第二，更多的國家將把人民幣納入其外匯儲備中，可以降低其對美元的依賴程度，進而防範金融風險。第三，更多的外國企業使用人民幣，進而降低外匯損失和交易成本”。

他指出，人民幣加入SDR貨幣籃子，將對中國產生積極正面影響。第一，有利於人民幣國際化，有關研究表明，如果人民幣加入SDR，全球將有萬億美元的外匯儲備轉為人民幣。第二，有利於保持人民幣的匯率穩定，因為加入之後，相應官方和民間的人民幣的需求將提高，進而增強人民幣的國際吸引力，進而有利於幣值穩定。第三，由於更多的國際交易可以使用人民幣，可以降低中國企業國際貿易的匯率風險，交易成本。第四，從國家層面來講，有利於外匯儲備的多元化。

中國已做好充分準備

胡玉瑋不贊同有學者稱在中國金融體系完善之前，RMB國際化的步伐應該暫緩，以免面臨系統性風險這一說法。他認為，“國際化與金融市場穩定是一個雙向的過程，不存在誰在誰之前的問題。在目前國際、國內波動較大的情況下，中國RMB國際化可以小步、慢步，但不應暫緩或停止”。

胡玉瑋強調，中國已經為人民幣國際化作出了巨大努力，比如8月11日人民幣匯率中間價形成機制的市場化、外匯交易時間的延長，人民幣海外清算中心的建立，人民幣債券的海外發行等。同時，中國已經為可能的系統性風險作出了充分準備，比如即使加入SDR，中國資本賬戶的開放也是一個漸進的過程，不會一下子完全開放，進而為本國的改革爭取必要時間。

短期內或有適度升值

胡玉瑋認為，人民幣是否有貶值壓力主要決定於中國經濟的基本面。“十三五規劃”已提出未來5年中國經濟的平均增長速度為6.5%，近日在土耳其安塔利亞G20峰會期間，習近平主席表示2015年經濟增長率將預計達7%。雖說與前幾年相比，速度有所降低，但與全球其他國家相比，還是非常高的。

胡玉瑋強調，中國經濟的基本面決定中國人民幣沒有長期貶值的壓力。如果人民幣加入SDR，將有利於中國幣值穩定，甚至在短期內有適度升值空間。

談到匯率對中國未來出口的影響，胡玉瑋認為有一定的不確定性。他指出，一方面，人民幣升值對出口會造成一定壓力，但另一方面，中國已經努力提高中國出口產品的結構，現在中國在國際中高端產品鏈上的出口增長迅速，已改變以往僅僅依靠低成本取勝。鑒此，匯率的變化對於中國未來出口的影響可能沒有過去那麼大了。

胡玉瑋最後表示，目前IMF改革陷入困境主要歸咎於美國國會，因為美國仍是IMF的最大投票國，擁有在重大事務上的事實“一票否決權”。這實際上也反映了IMF的結構性問題，就是由於美國的一票獨大，影響了IMF的獨立、公正運作，所以改革勢在必行。金磚銀行的成立是對目前國際金融秩序如IMF、世界銀行的有益補充，而不是推倒重來。