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中國連續拋售美國國債
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俄羅斯衛星通訊社
中國已連續第七個月減少美國國債在本國投資組合中的佔比。中國 6 月持有 9678 億美元的美國國債，為 2010 年 5 月以來的最低水平。總體而言，根據來自美國財政部的數據，6 月份外國國債持有者數量增加至 7430 萬億美元。為甚麼中國的行動與市場趨勢背道而馳？ 2022年8月17日, 俄羅斯衛星通訊社
2022-08-17T20:17+0800
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美國財政部公佈了 6 月份的統計數據。數據顯示，連續第二個月淨資本流入美國國債。其中，日本雖然二季度減少了美國國債持有量，但6月份反而增加了對美國國債的投資，達到1236萬億美元。總體而言，6月份外國投資者持有價值7430萬億美元的美國國債，一個月前這一數字為7436萬億美元。長期以來中國是全球最大的美國國債持有者。創紀錄的超過 3 萬億美元的黃金和外匯儲備不得不投資於某個地方。其中三分之一的儲備投資於美國國債。就收益率和可靠性的比率而言，美國債券似乎是最優化 的。就形式償付能力風險而言，美國國債是最安全的投資。畢竟，美國將在最後一刻破產，當然如果不是整個世界經濟崩潰。事實證明這是一個惡性循環：美國多年來一直靠增加公共債務生存：在 20 年里它從 6 萬億美元增長到 28.43 萬億美元，增長了近4倍。然而全球繼續甘願再融資和增加債務，認為這些是最可靠的投資。但是，資本在美國不再像 20 世紀末和 21 世紀初那樣發揮同樣的基本作用。地緣政治走上前台。因此，美國現在採取的許多措施都不能用優化經濟來解釋。例如，為甚麼要對中國產品加徵關稅，卻又意識到無論如何別無選擇？將成本轉移給本國的消費者並引發通貨膨脹？為甚麼要禁止本國的科技公司向中國銷售產品，從而剝奪這些公司的主要銷售市場，剝奪它們可以再投資於新研發的收入？為甚麼要同時投入數十億、數百億美元的納稅人資金，人為刺激企業，逼迫後者現在需重新建立在市場客觀規律影響下發展起來的供應鏈？還有很多問題有待解決。人們開始懷疑美國國債的可靠性。事實是，美國越來越多地利用美元在全球金融體系中的主導地位來解決政治問題。凍結俄羅斯外匯儲備就是這方面的一個典型例證。事實上，華盛頓已經說得很清楚了：支配全球資本的市場規律以及將這些資本從世界各地吸引到美國的自由不再有效。因此，北京開始考慮減少對美國國債的依賴。國家之間的政治矛盾越強烈，中國就越會尋求投資組合的多元化。當然也有純粹的經濟上的考量。美聯儲已經兩次加息 75 個基點，並計劃在 9 月再次加息。這些行動使美元走強，但造成美元兌人民幣匯率波動。為了保持人民幣的穩定，中國可以擺脫包括美國國債在內的美元資產，從而進行外匯干預。中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時指出，中國可能正在尋找其他資產進行投資。陳鳳英專家說：陳鳳英專家認為，總的來說美國公共債務仍然是一種可靠的投資資產。 隨著美元利率上升，我們可以預期對美國債券的需求會增加。 然而，這些措施減緩了商業活動，另一方面，也減少了對美國公司股票的需求。 據美國財政部統計，6月份外國投資者出售了253.6億美元的美國公司股票。而5月份流出的資金僅為91.5億美元。結果，股票需求連續第六個月下降。
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中國連續拋售美國國債
中國已連續第七個月減少美國國債在本國投資組合中的佔比。中國 6 月持有 9678 億美元的美國國債，為 2010 年 5 月以來的最低水平。總體而言，根據來自美國財政部的數據，6 月份外國國債持有者數量增加至 7430 萬億美元。為甚麼中國的行動與市場趨勢背道而馳？
美國財政部公佈了 6 月份的
統計數據。數據顯示，連續第二個月淨資本流入美國國債。其中，日本雖然二季度
減少了美國國債持有量，但6月份反而增加了對美國國債的投資，達到1236萬億美元。總體而言，6月份外國投資者持有價值7430萬億美元的美國國債，一個月前這一數字為7436萬億美元。
長期以來中國是全球最大的美國國債持有者。創紀錄的超過 3 萬億美元的黃金和外匯儲備不得不投資於某個地方。其中三分之一的儲備投資於美國國債。就收益率和可靠性的比率而言，美國債券似乎是最優化 的。就形式償付能力風險而言，美國國債是最安全的投資。畢竟，美國將在最後一刻破產，當然如果不是整個世界經濟崩潰。事實證明這是一個惡性循環：美國多年來一直靠增加公共債務生存：在 20 年里它從 6 萬億美元增長到 28.43 萬億美元，增長了近4倍。然而全球繼續甘願再融資和增加債務，認為這些是最可靠的投資。
但是，資本在美國不再像 20 世紀末和 21 世紀初那樣發揮同樣的基本作用。地緣政治走上前台。因此，美國現在採取的許多措施都不能用優化經濟來解釋。例如，為甚麼要對
中國產品加徵關稅，卻又意識到無論如何別無選擇？將成本轉移給本國的消費者並引發通貨膨脹？為甚麼要禁止本國的科技公司向中國銷售產品，從而剝奪這些公司的主要銷售市場，剝奪它們可以再投資於新研發的收入？為甚麼要同時投入數十億、數百億美元的納稅人資金，人為刺激企業，逼迫後者現在需重新建立在市場客觀規律影響下發展起來的供應鏈？
還有很多問題有待解決。人們開始懷疑美國國債的可靠性。事實是，美國越來越多地利用美元在全球金融體系中的主導地位來解決政治問題。凍結俄羅斯外匯儲備就是這方面的一個典型例證。事實上，華盛頓已經說得很清楚了：支配全球資本的市場規律以及將這些資本從世界各地吸引到美國的自由不再有效。
因此，北京開始考慮減少對
美國國債的依賴。國家之間的政治矛盾越強烈，中國就越會尋求投資組合的多元化。當然也有純粹的經濟上的考量。美聯儲已經兩次加息 75 個基點，並計劃在 9 月再次加息。這些行動使美元走強，但造成美元兌人民幣匯率波動。為了保持人民幣的穩定，中國可以擺脫包括美國國債在內的美元資產，從而進行外匯干預。中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時指出，中國可能正在尋找其他資產進行投資。陳鳳英專家說：
“第一，減持美債是一種正常的市場運作。第二，我國對外貿易保持高額順差，而國內市場可能也會有需求。第三，外匯儲備多元化是保障安全和降低風險的一種方式。對中國而言，多元化無疑是很好的一個選擇。比如區域的多元化，目前我們在歐洲有投資，隨著RCEP落地，在亞洲地區也可以進行很多投資。而且我認為投資實體要好於債券，畢竟實體是長線發展。另外，當前全球利率都在上升，有的國家可能收益率較高，在這種情況下投資組合是不錯的選擇。包括黃金在內的貴金屬資產也是一種持有方式。總體上持有資產的品種和方式還是需要多元化。”
陳鳳英專家認為，總的來說美國公共債務仍然是一種可靠的投資資產。 隨著美元利率上升，我們可以預期對美國債券的需求會增加。 然而，這些措施減緩了商業活動，另一方面，也減少了對美國公司股票的需求。 據美國財政部統計，6月份外國投資者出售了253.6億美元的美國公司股票。而5月份流出的資金僅為91.5億美元。結果，股票需求連續第六個月下降。
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