為何投資者再度對中國經濟充滿信心

儘管中國官方今年一季度已經公佈了2018年經濟增長數據（為過去28年來最低水平，而2019年經濟增長預測更低，大約在6%到6.5%之間），但中國股市的自我感覺卻完全不一樣。滬深300指數（CSI 300）在2018年曾經領跌，但2019年一季度則上揚29%，創下2014年來的最佳指標。不止中國股市出現牛市。MSCI明晟新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index）也在穩定上升。的確，領漲明晟新興市場指數的前30個公司都是中國公司，是它們拉動了整個指數向上。日本也感染了中國投資者的樂觀主義精神--日經平均指數（Nikkei 225）上漲了0.82%，韓國綜合股價指數（Kospi）也有所上升。

今年一季度，美國標普500指數（S&P 500）展示出了自1998年以來的最佳漲幅。道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）強勢上揚。投資者的樂觀情緒似乎與中美貿易談判本週四恢復且取得進展有關。美國貿易代表羅伯特·萊特希澤和財政部長斯蒂文·姆努欽率領的代表團抵達北京。路透社立刻援引美方談判參加者的話報道，中國在技術強制轉讓問題上對美國提出了史無前例的建議。路透社沒有透露建議的具體細節，只是報道稱，中國已經準備好討論這個問題，而從前則是斷然拒絕審議這個問題的。雖然在中美貿易爭端的其它關鍵問題上--知識產權保護和確保中國履行本國義務的機制上--中美雙方目前距離達成共識還很遠，但成功結束談判的希望變得越來越大。

從另一方面來說，中國旨在支持經濟增長的國家政策也刺激了樂觀主義。中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所研究員樊明太（Fan Mingtai）告訴俄羅斯衛星通訊社和廣播電台記者："雖然從長期來看，增速將持續下降，但股市的穩定在很大程度上取決於當局的行動。"

樊明太說："去年第四季度到現在，中央政府在內的各個方面都認識到中國經濟出現新的下行壓力、壓力加大，所以現在採取了一系列措施，在投資、財政、貨幣政策方面都做了相應的調整，包括減稅政策、貨幣政策從流動性合理到流動性充裕的調整、股票市場調整，中美貿易談判也在穩步推進，所以第一季度增速好像比預期好一點。但是，中國經濟增長的趨勢長期看來還是不能太樂觀，因為經濟發展出現下行的壓力是一個中長期的問題，包括經濟的中長期預期還是不能讓人感覺到有根本性的改變。所以，中長期來看，包括從整個2019年來說，大趨勢是下行。最重要的是，中央積極財政政策、貨幣政策等要盡快落實，經濟形勢才能夠趨穩並有所改善。"

早在去年時，中國央行就下調了銀行的存款準備金率，以釋放流動性，為中小企業提供貸款。為定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款，中國央行還決定創設定向中期借貸便利（TMLF）。央行副行長朱鶴新表示，如果這些措施仍然不夠，央行將動用貨幣政策。監管機構直到最後都將避免下調關鍵利率，因為這將對人民幣匯率產生壓力，並可能引起資本外流，但當局也不能允許經濟放緩到低於某個水平。因此，金融監管機構將表現出靈活性，根據實際情況採取行動。目前投資者的樂觀情緒符合監管機構的利益。