人民幣用貶值告別2015

2015年人民幣貶值比升值發生得更頻繁。央行解釋說，糾正過強人民幣匯率，在於優化做市商報價。該政策於8月11日開始實施，當時人民幣已連續三天貶值，共貶值4.6%，1美元可兌換人民幣6.4元。之後人民幣呈上揚趨勢。11月2日人民幣對美元匯率中間報價為6.3154，創3年來的新高。但人民幣又開始走低。

12月是下跌趨勢最明顯的一個月。先是創2011年6月以來的新低，後來繼續下跌，再創2011年5月來的新低。儘管貶幅僅用幾千個百分點來衡量，但是專家們一致認為，這已是穩定的貶值趨勢。

俄羅斯科學院遠東研究所專家在談到人民幣貶值的可能原因時指出，這一趨勢是在中國因全球需求減少而致出口連續五個月下滑的背景下出現的。別爾格爾接著說：“人民幣面臨的形勢非常嚴峻。一方面，中國人宣稱將讓人民幣匯率根據市場來調節；另一方面，當人民幣升值時，就開始大量購買人民幣，意昂行開始進行干預。也就是說，實際上不存在市場調節。中國當然希望能把匯率保持在最低水平，以支持出口。進來中國出口下滑，所以央行和財政部的支持或許有助於阻止出口下滑。”

許多專家認為，人民幣匯率從今年夏天末開始出現下跌趨勢的原因之一，是美聯儲加息。美聯儲不止一次推遲這一決定，而市場預期又是匯率波動的另一因素。美聯儲加息過後，美元走強，導致人民幣新一輪貶值，也許並非偶然。中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英就此評論道：“目前所有相關數字都指向美國應該加息，在這樣的預期之下，非美元貨幣，包括人民幣就會相對貶值，石油及當地商品價格也會上漲。因為美元匯率指數回到了100，非美元貨幣就會作出調整。人民幣也只是非美元貨幣當中的一種，但人民幣對一籃子貨幣的匯率是升值的。非美元貨幣都貶值的時候，人民幣也會貶值，美聯儲很有可能加息，這個前提下，所有貨幣都在調整，當然有的貨幣調整幅度小一些。盧布也是如此，前期調整大，現在就調整幅度小；前期調整幅度小的，這次調整就會大一些。但是我還沒看到人民幣作出很大的調整，只能說調整幅度比預期中要大。我認為目前人民幣所作出的調整是一種自然調整，不完全是中國或者中國人民銀行在刻意操控。”

2015年新興市場資本外流趨勢加快。俄羅斯科學院世界經濟與國際關係研究所專家薩利茨基認為，這也導致了在華外國資本空前規模的外流，進而為在貨幣市場和匯率波動上投機提供了土壤。薩利茨基解釋說：“中國人，包括一部分投機者，利用人民幣對美元匯率的波動，從中謀利。他們知道國家畢竟要經常考慮出口者的利益，還看到出口仍在下滑，雖然也明白今年是不景氣的一年，全球貿易規模大幅減少。這可能是人民幣匯率降低的原因之一。總之，今年中國資本外流嚴重。10月公佈的數字顯示，每月資本外流規模近800億美元。這無疑是一個很大的數字。下調人民幣匯率，可部分阻止這一趨勢。”

與此同時，人民幣匯率波動並沒有對國際貨幣基金組織做出把人民幣納入特別提款權貨幣籃子的決定產生任何影響。這一決定無疑有助於加快人民幣國際化的進程。2015年的另一顯著成果就是，與中國簽署利用本幣進行貿易結算的協議的國家數量明顯增多。