特朗普自己讓人民幣貶值

美中兩國自2018年7月開始相互徵加關稅並進而引爆貿易戰以來的一年時間里，人民幣不斷在持續接近7的關口。每次徵加關稅都會給人民幣造成一定壓力，但中國貨幣一直在1美元兌換6.9元左右搖擺。然而最近發生的一系列事件出乎市場意料之外。雖然並沒有對上海新一輪貿易談判會出現大的突破抱有甚麼希望，但在美中兩國領導人大阪會晤之後雙方決定恢復談判，還是帶來一點逐漸緩解緊張的希望。
在貿易談判中本沒有出現負面消息。中國國家發改委甚至說，中國進口商已經完成了與美國農民就大豆供應的新交易。此外，據稱，從7月19日至8月2日，中國從美國購買13萬噸大豆，12萬噸高粱，6萬噸小麥，4萬噸豬肉。

很難猜測到底是甚麼沒讓特朗普滿意，但正如《華爾街日報》指出的那樣，在聽取從上海回來的貿易代表萊特西澤和財長姆努欽的彙報之後，特朗普武斷決定："加徵關稅"。該報援引參加會面的消息人士的話指出，除了白宮貿易顧問納瓦羅，所有人都反對加徵新的關稅。然而特朗普本人在Twitter上表示，自9月1日起對中國3000億美元的剩餘產品將徵加10％關稅。這樣一來，幾乎所有的中國輸美產品都將受到美國關稅的影響。

事態的這一進展震驚了全球市場。道瓊斯指數下挫767點。S＆P500（-3％）和納斯達克綜合指數（-3.5％）也出現負值。人民幣當然也同樣受到壓力。但正如原中國央行顧問余永定在接受路透社採訪時指出的那樣，這是因為純粹的市場原則。因為如果貿易順差減少，本國貨幣匯率也會不由自主地減弱。在今年上半年，根據美國商務部的數據，從中國進口下降12％，對中國出口下降18％。現在美國的主要貿易夥伴不是中國，而是墨西哥。加拿大位居第二。在當來自中國的整個商品流動受到關稅影響時，交易量和結構都會發生根本性變化，這不能不影響到人民幣兌美元匯率。

國家貨幣低匯率的確可以給出口商一定的優勢，降低他們因新徵關稅而出現的額外費用。但是遠非一切都取決於與美國的貿易。中央財經大學金融學院前院長、國際金融研究中心主任張禮卿教授認為，人民幣兌美元匯率或對中國不利。張禮卿教授說：

"從長遠看，人民幣貶值對中國經濟沒有多大益處，因為貶值會引發通貨膨脹，加重企業的外幣債務負擔，會引起更多的國際經濟摩擦，也不利於人民幣國際地位的提升。另外，貶值還會引發恐慌情緒，從而引起資本外流。所以，相信當局不會樂意看到人民幣發生持續貶值。預計在未來一個時期，除非發生極端情形，人民幣對美元的匯率將會在7左右發生雙向波動。"

張禮卿教授認為，中國央行已經在採取防止人民幣大幅貶值的措施。他說：

"中國人民銀行有關負責人近日多次強調，中國將堅持市場決定的匯率制度，不搞競爭性貨幣貶值，不將匯率用於競爭性目的，也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。實際上，中國人民銀行在人民幣匯率破‘7'後立即啓動了一些維持匯率穩定的舉措。譬如，今天（週二）上午已再度啓動了離岸人民幣央票發行，從而使得離岸人民幣瞬間獲得拉升。這說明，中國有關當局並不希望看到人民幣出現劇烈波動，因為貶值不會解決問題，而且有可能使得問題變得更加難以應對。"

華盛頓向中國提出的要求，有時並不符合美國的利益。現在，如果中國政府不干預匯率，人民幣可能將繼續快速貶值。之後，美國對中國商品在世界市場競爭力上升的擔憂，當然會自行發生。

這同樣適用於貿易結構。特朗普曾多次談到中國採購農產品的重要性。對特朗普來說，這的確很重要：他在競選中主要依靠農民，而農民的福利在很大程度上取決於中國對其產品的需求。但是正如北京一再指出的那樣，只有在相互讓步的基礎上才能進行建設性對話。特朗普宣佈徵加新的關稅後，新華社援引國家發展和改革委員會報道稱，對於8月3日後新成交的美國農產品不排除增加關稅。