中國不會打造自己的“華爾街”

© AP Photo / Ng Han GuanКитайская фондовая биржа. Пекин
Китайская фондовая биржа. Пекин - 俄羅斯衛星通訊社
關注
中國正在使外國投資者更容易進入本國股票市場。根據中國證券監督管理委員會發佈的文件,針對外國機構投資者的QFII和RQFII計劃正在合併。相應地對投資者確立統一的簡化規則,並統一有關文件的提交程序。此外,還將允許外國機構投資者從事金融衍生產品的業務。

Полицейский в маске на входе торговой ярмарки в Пекине. - 俄羅斯衛星通訊社
中國或以《不可靠實體清單規定》回應美國的行動
以前外國投資者可以通過外匯QFII和人民幣QWFII投資計劃在中國證券市場進行投資。這些渠道分別於2002年和2011年開通。此外,滬港通、深港通和債券通計劃也都分別於2014年和2016年啓動,進而使內地和離岸投資者可以輕鬆進入彼此的市場,而無需開設單獨的交易賬戶。然而由於中國證券市場的歷史分化(分為交易所市場和銀行間市場),外國投資者通過不同的投資計劃進行操作存在不同的規則。這給吸引外資帶來很多不便。例如,QFII和RQFII投資者可以投資銀行間市場和交易所市場。而Bond Connect僅提供銀行間市場。直接投資也是如此。

由中國人民銀行、證券監督管理委員會和中國外匯管理局共同制定的新規將於11月1日生效,將對所有人一視同仁。從今以後如果投資者3年內沒有在市場上做出任何違規行為,擁有良好的信用記錄和穩定的財務業績就足矣了。允許外國投資者購買交易所上市公司的最多至10%的A股。一般而言,公司A股的外國持有人所持股份最多可達30%。

最重要的創新在於,現在外國人已經擴大了使用各種金融產品和金融衍生品的渠道。以前他們只能在銀行間市場上投資股票、債券和固定收益產品。今後他們還被允許交易金融和商品期貨及期權。此外他們還可以訪問中國上市有限公司股票交易平台NEEQ。外國投資者今後還可以進行保證金交易,對私人投資基金的投資以及贖回債券的業務。

Счетчик денег проверяет номера банкнот пачки китайских юаней  - 俄羅斯衛星通訊社
人民幣或成為全球第三大貨幣
一方面,在危機時期開放金融市場似乎具有風險。保證金交易以及衍生金融工具曾經在美國股市上開過一個殘酷的玩笑。2008年的危機始於投資銀行在CDO中“打包”抵押貸款,包括次級貸款。但中國人民大學重陽金融研究院助理院長賈晉京認為,在當前形勢下中國為進一步發展股票市場和吸引資本開闢了一個良機,這是實體經濟增長的必要條件。

賈晉京院長在接受衛星通訊社採訪時就此評論道:“中國金融體系最大的特點就是金融衍生工具不是很發達,整體市場較小。而且我國當前對外資實行國民待遇原則,無論是機遇還是責任,實際上都與境內的企業相同。所以在金融衍生品市場方面是否存在風險與外資的進入無關,主要還是取決於市場結構和監管力度。在實體經濟本身處在新一輪產業和科技革命即將來臨的變革時期,中國並沒有興趣做成華爾街。我們更多地是希望打造自己多層次的資本市場體系,使金融體系能夠更好地服務於實體經濟發展的需要。對於世界而言,中國也是新經濟發展最快的主要市場,而這種經濟模式本身就具有開放的屬性,所以進一步擴大開放也是自然之舉。”

大多數金融市場發達的國家已經開始採取最低、甚至零利率的政策來應對當前危機。這會使投資的利潤減少。中國沒有採取類似行動,而是將利率維持在較高水平,並總體上實行溫和的貨幣政策。中國和其他市場證券收益率之間的價差使自己對投資者越來越有吸引力。

據彭博社報道,外國投資者一直在等待QFII和RQFII機制的改革。衍生金融工具帶來了新的機遇。投資者現在可以堅持各種市場策略,對衝風險,而不僅僅是依靠多頭頭寸和被動投資。保證金交易提供的槓桿作用使其能潛在地獲得更大利潤。

但是對於被動投資者而言,進入中國市場變得越來越容易。從明年10月起中國政府債券將被納入富時羅素指數。這將是包括中國證券在內的第三世界指數。根據分析師的計算,納入富時羅素指數將為中國帶來至少1000億美元的外國投資。

新聞時間線
0