中國會如何回應貿易戰升級？

儘管中國代表團團長、中國國務院副總理劉鶴和美方主要談判代表在談判後都表示，會談具有建設性，但很明顯，情況不那麼簡單。中國代表團在華盛頓的逗留時間縮短到兩天。此外談判的主要階段只持續了半個小時，而美國總統特朗普在談判結束後也沒有會見劉鶴。雙方表示，談判還會繼續，但沒有為新的會談確定日期。

緊繼美國針對中國商品上調關稅之後，中國商務部新聞發言人高鋒表示，雖然在貿易戰中不可能有贏家，但中國將不得不對美國採取反制措施。中國財政部宣佈，從6月1日起對600億美元的美國不同進口商品徵收5-25%不等的關稅作為回應。但中國未必僅局限於加徵關稅作為回應。由於貿易的不平衡，中國不可能給予對稱回應。但中國還有其他牌可打。

其中之一就是1.2萬億美元的美國國債。中國仍然是世界上最大的美國國債持有者。如果中國停止購買新債券，甚至開始拋售舊債券，那麼就可能讓美國債務證券價格暴跌。而美國國債利息，相應地反而將大幅上升。結果，美國將更加難以償還其債務，而企業和個人借款人將更難獲得貸款。這將阻礙美國經濟進一步增長。
不過中國只有在不得已的情況下才會採取這一措施。正如中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英在接受衛星通訊社採訪時指出的那樣，世界上實際上沒有任何投資選項可以取代美國國債，此外中國需要外匯儲備來維持金融體系的穩定。劉英說：

«中國不需要拋售美債。第一、中國不是歐洲、不是日本、不是德國，也更不是俄羅斯，中國GDP總量90萬億元，外儲3萬多億美元，有巨大的經濟體量。美國現在跟中國的貿易逆差本身就不是一個問題。不能說逆差在中國，它就要跟中國打貿易戰。逆差是在中國，但是實際上利潤卻是在美國。中美之間的貿易逆差是國際分工長期形成的結果，是產業互補性的結果。
尤其是因為美元作為世界貨幣，它只有貿易逆差才可以輸出美元。 它對全球一百多個國家都是貿易逆差，美國不可能跟所有國家都打貿易戰，最後都變成貿易順差，這是完全不可能，跟中國也絕對不可能。所以美國跟中國打貿易戰本身就是一個偽命題。美國只是拿著打貿易戰這個牌來跟中國去談判，其實是想要獲取更多利益。

第二、我們國內的空間非常巨大，韌性也非常足。我們的經濟體量巨大，市場規模很大，發展前景也非常好。現在我們完全不是一個出口導向型的國家，而是靠內需來拉動經濟增長。消費現在對GDP貢獻率超過接近60%；服務業已經接近了工業，成為經濟增長的一個火車頭；尤其在人工智能的時代，服務業的發展靠依靠巨大的人力，因此，我們發展服務業是非常有潛力的。
此外，我們也靠創新驅動經濟增長，科技對GDP貢獻率也差不多接近60%。所以在這個服務業的時代，市場方向、經濟發展方向、科技的發展方向都在中國這一邊。我們不擔心美國跟中國打貿易戰。

第三，中國3萬多億美元的外匯儲備我認為是有必要的。中國作為一個大國，需要持有一定的外儲。我們去年的進出口總額30萬億元，我們需要持有一定的外匯儲備。中國作為一個大國，也不能像有的國家一樣全部拋售外儲，我們不會這樣做»

這位中國專家指出，中國可能不會僅限於某一項措施。在這方面需要打組合拳。CNBC援引前副助理國務卿謝淑麗（Susan Shirk）的話稱，很有可能將對美國農產品進口採取限制措施。在與某國關係惡化時，中國已經採取過類似措施。例如，中國禁止進口價值20億美元的加拿大油菜籽。此外中國還暫停進口加拿大兩個最大豬肉生產商的豬肉。在與澳大利亞關係複雜化之後，裝載了澳大利亞煤炭的船隻在中國港口滯留一個多月。當然每次禁止都有具體原因。來自加拿大的農產品不符合植物檢疫要求；也對澳大利亞煤炭進行了環境標準的測試。不過所有這些插曲都恰逢國家間關係惡化之時。

最後，中國可以通過讓人民幣貶值而消除關稅上調的後果。《華爾街日報》援引投資公司TS Lombard經濟學家莊波的話稱，如果對所有中國出口商品徵收25%的關稅，中國將不得不降低人民幣匯率為每美元7.6。在過去幾輪貿易談判中，中國向美國承諾維持貨幣穩定水平，以免人為地為本國公司創造競爭優勢。但是，如果這場博弈的規則發生驟變，又沒有達成任何協議，那麼就沒有甚麼可以阻止中國央行修改貨幣政策。