是甚麼導致了中概股在美國的暴跌？

據路透社報道，追蹤在美國交易所上市的98家中國公司的“納斯達克金龍中國指數”（Nasdaq Golden Dragon China Index）週二再跌6%，自上週五以來累計跌幅超過20%，市值蒸發了5000億美元。

上海交通大學上海高級金融學院陳欣教授在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時分析指出，中國近期加強對互聯網和教育行業的監管，以及部分公司本身估值偏高是中概股出現股價暴跌的最主要原因。他說：

“一方面，近期中國政府對教育培訓、互聯網行業進行了一些政策上的調整，這使得這些行業的未來發展、原來的盈利和變現能力都會受到負面影響。境外的投資者不太理解未來中國的政策風險到底怎麼判斷，出於風險規避的角度，他們進行了大規模的減倉。”

“另一方面，疫情以來，因為流動性泛濫的原因，很多公司的估值都偏高。而估值是基於對未來的預期，當市場風險判斷增加了以後，估值自然會出現相應地下降。”

此外，北京大學經濟學院副教授呂隨啓在採訪中還指出，中美關係持續的不確定性也是投資者大規模拋售中概股的重要原因。他說：

“中美關係的穩定對中概股是至關重要的。目前，市場對於中概股的命運將何去何從是缺乏信心的，每一個不確定因素可能都會導致中概股出現大幅波動。從全球的角度來講，誰要進入這個市場，誰就要冒更大的風險。”

中國近期對教育、互聯網等行業加大了監管力度。在教育行業方面，7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》要求各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構，對線上學科類培訓機構改為審批制。

此外，《意見》還要求學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作，上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產。已違規的，要進行清理整治。

在《意見》正式發佈的前一天，中國的大型培訓機構，好未來、新東方、高途等公司的股價暴跌。好未來跌幅達57%，新東方跌幅達56.89%，高途跌幅超過五成。

而在互聯網行業方面，7月6日，中國當局印發了《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，其中提到要加強跨境監管合作，完善數據安全、跨境數據流動、涉密信息管理等相關法律法規。抓緊修訂關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定，壓實境外上市公司信息安全主體責任。

而在此文件發佈之前，中國網絡安全審查辦公室7月2日表示，為防範國家數據安全風險，維護國家安全，保障公共利益，依據《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》，按照《網絡安全審查辦法》，對6月30日在美國掛牌上市的“滴滴出行”實施網絡安全審查。此後，滴滴股價大跌。

此外，本月26日，中國市場監管總局等七部門聯合印發《關於落實網絡餐飲平台責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》，督促平台及第三方合作單位為建立勞動關係的外賣送餐員參加社會保險，支持其他外賣送餐員參加社會保險，按照國家規定參加平台靈活就業人員職業傷害保障試點。鼓勵探索提供多樣化商業保險保障方案，提高多層次保障水平。據悉，受此影響，美團股價出現連續暴跌，自高點跌57%

呂隨啓副教授強調，教育和互聯網一直是投資的熱點，但這兩方面都存在不少需要改善的問題，因此國家出台措施、加強監管十分必要。

他表示，國內的互聯網行業存在非常嚴重的壟斷問題，應該更加規範。而教育培訓機構的“野蠻生長”也使得教育過度市場化，給學生家庭帶來了非常沈重的負擔，因此需要出台政策，讓教育回歸初衷。

此次中國對互聯網和教育部門的監管不僅對中國公司的股票產生影響，也在全球市場引起風暴。陳欣教授認為，市場之所以產生如此巨大的震動，是由於這次政策落實的程度超出了投資者的預期。他指出：

“國家最近大半年以來一直在出台相關的政策，對行業進行規範，所以市場對於出台新的規則早就有預期了。但市場並不知道新政策會嚴厲到甚麼程度，也不知道最終發佈的文件在執行層面到底執行到甚麼地步。教育培訓行業這次出台的文件這麼嚴厲，這是大家想象不到的。因此，市場的反應比較激烈也是可以理解的，因為不知道後面還會有甚麼，處於規避風險的角度就先賣掉目前持有的股票。”

據瞭解，亞股正持續受到中國市場暴跌的影響。路透社稱，因為市場繼續消化中國股市的風暴，亞洲股市週三停留在七個月以來的低點。而週二亞洲股市的跌勢隔夜蔓延到其他市場，美股從本週早些時候創下的歷史高位回落。